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中金公司昨天發佈了對於“2008年中國債券市場展望”的報告。報告認爲，2008年中國的通脹前景不容樂觀，預計全年CPI將會在5%~5.5%之間，央行可能再加息2次，一年期存款利率將至4.68%。
中金公司對2008年CPI的預期要高於市場普遍預期的4%~4.5%的水平。
中金認爲，食品價格增速在2008年上半年仍會保持兩位數的增長，較去年下半年不會迅速回落，同時非食品價格增速則可能逐步上升至2%以上，這會促使今年CPI走勢呈現前高後低的走勢，上半年將會在6%~7%之間，單月水平可能達到7%，而下半年可能回落至3%~4%之間，全年各月份之間的差異不會像2007年那麼大。
去年CPI的上漲主要體現在肉禽、蛋和油脂等食品價格的上漲，中金公司認爲，2008年上半年這三類食品價格即使能夠企穩也很難下跌，此外，還應該警惕糧食價格上漲的風險。報告認爲，糧食價格有可能成爲繼肉禽蛋、食用油之後又一支推高CPI食品價格的新力量。
雖然利率並不是抑制通脹的有效手段，但加息的重要性在於糾正負利率和抑制通脹預期。根據他們對2008年CPI的預測，中金公司預測，今年上半年可能加息2次，1年期存款利率將提高至4.68%。雖然這個水平仍低於他們對CPI的預期，但考慮到CPI下半年可能回落到3%~4%，真實利率則將達到1%的水平。中金公司認爲，加息週期將在今年上半年結束。
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