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降息對地產行業確實是實質性的利好,能夠降低地產公司的財務成本,也是放松銀根的表現,使地產公司更易獲得貸款,同時能夠降低購房者的負擔,有助於刺激住房消費等。但我們認為此輪房地產調整的根源是房價過高,在房價剛開始調整,還存在強烈降價預期的階段,目前這些措施尚不能解決這個根本性的問題。
從地產股與市場的關系來看,市場基本面不變,地產股的長期趨勢難改。但在目前的淡市中,市場存在『預期帶來的階段性機會』。我們預期四季度若房地產市場發生較大調整,則對基本面已調整到位的預期會帶來一波較大行情。從目前的情況來看,行業還沒到這個階段。但在市場低迷以及宏觀經濟減速的背景下,對政府調控政策或者相關宏觀政策變動的預期也會帶來階段性的行情。
香港的情況表明,在政策預期的帶動下,地產股在短期內存在跑贏大盤的機會,但需大盤配合,但一旦政策效應消失,預期發生反轉,其下跌的幅度相對大盤也將更大。因此,重要的是把握波段行情。
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