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『CPI可能超預期下降』
作為代表通脹水平的CPI數據先行指標——PPI的下降,引發市場對我國通脹壓力還將下行的普遍預期。
顯見的事實是,受政府管制的成品油出廠價格在本月回落幅度相對略小。但由於即將進行的燃油稅改革,油價下降已經不可避免,這會對後續PPI走勢造成新的壓力。不少機構昨日紛紛表示,PPI最快12月份就會進入負增長。
聶文進一步指出,『如果資源、能源價格關系理順的話,PPI的增速應該是負值,因為現在國際原油價格已大幅回落。預計燃油稅改革以後,明年的PPI增速在-3%到-5%之間。』
按照既定安排,國家統計局將於今日公布CPI數據,市場原先普遍預計CPI將在2.8%的水平,但昨日PPI數據公布後,不少機構已經改口稱『CPI可能也會超預期下降。』
此前的三個月,雖然我國CPI數據依然高於4%的警戒線,但如果看環比數據,8月份開始我國CPI便出現了負增長,9月份持平,10月份再度負增長。
不過亦有不同觀點。中國人民銀行調查統計司司長張濤前日便旗幟鮮明地提醒說,當前適度寬松貨幣政策的滯後影響,中國在未來6-12個月可能會重新出現通貨膨脹壓力。
而此前已經出臺的4萬億元經濟刺激方案或許也會有力地刺激需求,根據興業銀行(17.36,1.58,10.01%,吧)提供的數據,預計4萬億元方案將提高GDP1.2到1.4個百分點。隨之而來的大量需求,預計將能改變當前商品價格大幅下降的態勢。
值得一提的是,昨日還有學者提醒說,考慮到中國始終沒有改變實際負利率的現實,這或許會成為中國經濟長期穩定發展的障礙。
『看來還得降息,12月底以前降息的可能性很大。』劉勘說。
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