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天津北方網訊 股市難言見底,債市乏善可陳,保險股今年下半年要想『翻身』恐不易。
在近期集中召開的國內各券商2010年中期投資策略報告會上,多家券商的保險投研團隊收回了年初拋出的『保險股最大機會在下半年』的研判,加息預期延後及股市、債市雙低迷將使保險股的投資機會推遲。
『投資機會仍需等待,但下跌空間不大』,海通證券今年中期保險業投資策略報告的標題一語中的,『2010年下半年,我們關注:保險板塊是否有機會?何時有機會?』
在海通看來,今年的投資環境不容樂觀。一方面,年初以來滬深300大幅下跌,位列全球倒數幾位;加息預期延後,債券收益率很可能持續低迷。『從國內政策來看,房地產緊縮政策短期內很難改變,而國外歐洲主權債務信用風險沒有解決、美國仍將經歷消費去杠杆化過程,因此我們認為,A股目前難言見底。』
安信證券的觀點亦十分鮮明:保險股短期表現將受其年中財報所制約。由於股市和債市均對保險公司短期的盈利構成了負面影響,保險公司中報存在同比和環比的壓力。壓力主要來自於:基金分紅和浮盈釋放的漸失。今年保險股一季報,因為有基金分紅和浮盈的釋放,保險公司淨利潤纔有較好的表現。但目前為止的情況是,已經沒有釋放浮盈的空間,而基金分紅也已基本在今年一季度分配完畢。
顯然,由於預計到下半年市場可能處在反復震蕩築底的過程中,保險股難以走出獨立的上昇行情。不過,盡管保險股的投資時機未到,但大部分券商的觀點認為,不必過分悲觀。
牛市看投資,熊市看保費。幾乎超出了所有券商的年初預期,今年以來整個行業的保費增速快得驚人。『我們在去年年度策略報告和今年2月份月度報告中均認為,經過去年的結構調整,今年發展速度應該有明顯加快,預計今年保費收入增速應該在30%以上,而截至目前的數據表明,情況比我們預期的要更好,超預期的主要原因是銀保業務的保費收入又開始高速增長。』安信證券首席行業分析師楊建海認為。
事實上,承保業務的巨大增長潛力也將對保險股的股價構成一定的支橕。在國都證券研究員鄧婷看來,投資業績的短期波動並不影響保險公司作為保障產品服務提供商的核心投資價值。從短期來看,當前環境有利於保險公司拓展承保業務,一方面是因為低利率環境使得保險產品相對於儲蓄存款的吸引力提昇;另一方面是因為股市震蕩下股票、基金投資風險加大,居民配置保險產品的需求在增長。(黃蕾)
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