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天津北方網訊 8日,股指期貨出現上市以來的首個『逆價差交易日』。在滬深股市交易時段,滬深300股指期貨主力IF1007合約的成交價格均低於滬深300現貨指數,即所謂的『逆價差交易』或『貼水交易』。至收市時,IF1007合約較滬深300現貨指數貼水6.92點。業內專家指出,新興市場股指期貨出現『逆價差』交易的現象極為少見,此舉表明當前期指市場已出現非理性殺跌行為,這可能成為股市反轉的信號。
期指全天『貼水』繼前一個交易日首次出現收盤價格較現貨市場大幅貼水的現象後,8日股指期貨再顯疲弱狀態。自A股市場開盤後,股指期貨主力合約IF1007呈現全天貼水於滬深300指數的現象,這是股指期貨上市以來的首次。
當日,滬深300股指期貨高開後震蕩回落。截至收市,四大合約三漲一跌,成交量總量為26.8萬手。其中,主力合約IF1007收報2569.0點,較前一個交易日結算價上漲4.2點,漲幅為0.16%,該合約成交25.5萬手,比前一個交易日減少約兩成,收盤持倉量為2.13萬手,與前一個交易日基本持平。
值得注意的是,在全天交易中,股指期貨主力合約IF1007始終貼水於現貨指數,即與滬深300指數保持『逆價差』的狀態下進行交易,這種情況也是首次出現。統計顯示,自股指期貨上市以來,共有四次出現主力合約收盤『逆價差』的情況,分別是5月14日、5月25日、7月7日和7月8日。
其中,5月份的兩次收盤『逆價差』,在第二天開盤後就立即修復為『正價差』;不過,7月7日的收盤『逆價差』情況,並沒有在8日開盤後得到改觀,反而出現了全天交易逆價差的現象,這種現象在新興市場十分少見。
或成股市反轉信號一般而言,股指期貨相對於現貨指數保持逆價差,是股市走熊的信號。不過,由於滬深300股指期貨上市還不到三個月,市場還沒有表現得充分成熟。股指期貨專家認為,這一現象的出現,可能成為股市反轉的信號。
『在新興的股指期貨市場,一開始不容易出現長時間逆價差交易的情況,這表明期貨市場的空頭在現貨指數下方出現了非理性殺跌的動作,如果多頭也認賠出局,並伴隨空頭的減倉動作,極有可能是A股市場的反轉信號』,臺灣股指期貨專家,上海東證期貨高級顧問方世聖分析說。
由於逆價差的存在,股指期貨已經無法進行正向套利操作。也就是說,殺跌的空頭頭寸可能來自兩個部分,一是券商套保盤,二是多頭止損盤。表面上看,是期指資金極度看空A股市場,但往往會物極必反,底部總是出現在市場非理性狀況的時候。
中金所的持倉排行榜也似乎透露了一些信息。繼7日『空軍司令』——國泰君安期貨『空翻多』後,8日,國泰君安席位再次大規模減持空頭頭寸439手,而其多頭頭寸繼續增加132手。中金所前20名席位中,多頭頭寸累計增加553手,空頭頭寸卻累計減少了719手。市場再次出現『空翻多』操作。結合近期社保基金增資入場、證監會開閘新基金等跡象,殺跌的空頭需要提高警惕。 (李中秋)
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