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天津北方網訊 我們認為,今年下半年經濟發展增速逐季放緩是預期中的小周期回落,不會改變中國經濟中長周期的增長趨勢。中國經濟目前正處在調結構與實現轉型的過程中,將通過促進產業昇級,推進城市化進程,謀略國民收入倍增計劃,促進就業與有效拉動消費改進經濟增長的方式,更加注重經濟增長的質量與可持續性。
盡管還有許多不確定因素,但上半年A股市場整體跌幅超過26%,是對2008年10月以來巨大漲幅的修正,已經提前反應了未來國內經濟基本面的變化,是對政策調控預期過度反應。從下跌時間跨度與量度看,下半年反彈的概率越來越大。
目前市場底部特征非常明顯,對下半年行情可保持審慎樂觀。指數在2300點一線成為全年底部區域的概率較大,跌破2300點則有空頭陷阱嫌疑。上市公司中期業績增長確定、農行上市,上半年經濟數據出臺等或將成為結束尋底之旅、轉向在猶豫中上行的契機。三季度指數核心運行區間或在2300-2800點。
下半年仍然會出現確定性的結構性投資機會。我們認為,挑選『好公司』比選行業和概念更重要。建議對投資價值被嚴重低估、企業掌握核心技術、佔有一定市場份額、有一定市場定價權、未來成長確定性的上市公司重點關注。
配置方面:近期中報行情初露端倪,短線可積極配置中報業績預增並有高送轉方案的個股;經過調整之後超跌的藍籌股開始顯現長期投資價值,可逢低配置銀行股、也可關注地產股的交易性機會等;政策再次強調兼並重組,超配央企重組和科研院所與產業融合過程中的個股;受益於調結構進程的新興戰略產業是全年熱點,可標配新能源、新材料個股等;在出口不可持續的前提下,刺激內需成為長期戰略方向,可增加配置旅游、食品飲料、百貨零售、傳媒等大消費個股等。 (張義)
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