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在國際農產品價格持續上漲的環境下,CBOT美豆期價9月初至今漲幅已超過8%,國內到港進口大豆價格已從7月份的每頓3500元漲至目前的4022元。由於基本面目前並未有過多利好層面消息,因此美豆漲幅相較於CBOT其他農產品如美麥、美玉米、美棉等漲幅仍然過低。以下結合國際農產品大環境來對國內豆類在中秋、國慶節後第四季度價格走向進行一些預測分析。
本年度美國及南美大豆紛紛豐產,使得大豆結轉庫存高企,種植面積及產量創出今年新高。自5至8月份正是美豆進入播種期及生長期的關鍵階段,是進行天氣炒作的時機,而實際上美國中西部產區在此期間並未出現大規模的惡劣天氣從而導致美豆減產,為什麼7月至今美豆期現貨價格會出現上漲行情呢?
首先,主要原因在於國際其他農產品價格紛紛上漲對大豆價格產生一定程度的提振作用。因美國農業部報告的玉米等作物產量數據低於預期,CBOT玉米期價連續刷新23個月高點,目前大豆、玉米比價為1.83,明顯低於歷史均值2.20,大豆、玉米比價已嚴重失衡。大豆期價漲幅較低,是由於缺乏強勁的基本面支橕,但即便如此,在其他作物價格大幅上漲的同時不可避免的豆類大宗商品價格也將出現一定程度的上漲甚至連續的上昇趨勢行情。
其次,數據顯示出口至中國的大豆佔美豆總出口量的比例從2001/2002年度的15.3%提高到了2009/2010年度的56.6%。在美豆豐產已成定局後,需求量的增加為大豆價格帶來提振作用。根據國家糧油信息中心9月1日預計,中國全年大豆進口量預計達到5085萬噸,同比增長19.5%。根據此前海關數據披露,我國前7個月進口大豆3075萬噸。目前10月船期美國大豆進口利潤已昇至近兩個月高位水平的96元/噸,而12月船期為124元/噸,這也帶動了國內廠商對美國大豆保持了較高的采購積極性。鑒於中國大豆的需求量及對外依存度很難在短期內改變,有理由相信,在新大豆年度,來自中國的訂單將再一次提振美國出口,從而逐步推昇CBOT的大豆期貨價。
再次,玉米及小麥價格高企,勢必將影響2010至2011年度各種農產品的種植面積,也就是說價格漲幅較大的農產品種植面積將有所增加,因此預計新一年度中大豆品種的種植面積會減少。因此對於大豆品種的在新一年度中的種植面積預計就會減少。我們在美國農業部以及其他私人機構的報告中也可以看出,對於新一年度作物種植面積的預估,已經對於玉米及大豆的種植面積作出了相對的調整,如果玉米價格漲速繼續高於大豆,那麼下一年度的大豆種植面積肯定會得到相應縮減,供應的減少勢必推動大豆期現貨價格的上漲。
綜上來看,大豆期現貨價格在節後至第四季度的表現值得看好,投資者可在節後繼續關注國內東北產區的天氣,潛在的霜凍威脅對國內產量隨時會產生影響,並且隨著後市國內港口庫存的進一步消化配合市場中充足的流動性,大豆料將走出一波震蕩上漲行情。
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