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黃金在人類五千年發展歷史過程當中,扮演著非常重要的角色。黃金本質上是財富的代表,是財富保值的重要手段。黃金可以作為投資、收藏的對象,卻並不適合作為炒作的對象。如果把黃金作為投資對象,一定要把控風險,選擇合適的投資時機,並要有長期持有的打算。
今年以來,黃金漲幅接近20%,並數度創了新高,近期更是多次上攻1300美元整數關口,再次激發了市民投資黃金的熱情。金價為何節節攀昇?市民究竟該如何來對待黃金投資?為此,記者采訪了首都經濟貿易大學金融學院副院長謝太峰教授。
2009年黃金價格上演了激動人心的『三部曲』——初漲、整理、衝高,從年初的開盤價880美元/盎司起步,在發起第三次衝擊後,不但穩穩站上1000美元的大關,還一度摸高至1227.5美元/盎司,年末以1100美元/盎司的價格收盤,上漲幅度高達39%。按最低點和最高點計算,全年上漲53%,創年度最大漲幅。
進入2010年,到目前為止,黃金價格走勢雖然震蕩加劇,但還是基本復制2009年的走勢——初漲、整理、衝高。從年初的1100美元/盎司起航,逐步攀昇至6月中旬的1260美元/盎司,而後經過1個多月的調整,再度步入上昇通道,截至9月23日達到1296.3美元/盎司,創下歷史新高,距離1300美元的整數關位僅一步之遙。
對此,記者在采訪首都經濟貿易大學金融學院副院長謝太峰時,他表示,無論是業內專家還是國際投行,對2010年的黃金走勢都非常樂觀,看漲黃金成為2010年的主基調。『金融危機引發全球經濟低迷,資本市場大幅縮水,加上美元一路走低,黃金作為避險工具便成為投資者的首選,大量資金持續流入黃金市場。這種情形在2010年同樣不例外,尤其是今年上半年歐債危機爆發後,全球經濟二次探底之說甚囂塵上,全球股市跌聲一片,避險情緒再度濃厚,黃金在經過2009年的大幅上漲後,沒有經過充分的調整,再次拉開上攻態勢,到6月一度摸高至1260美元/盎司。』
謝太峰向記者表示,黃金價格的上漲帶動了市民投資黃金的熱情,甚至出現黃金『論斤』賣的現象,大量資金在上半年湧入黃金市場,實物金、紙黃金等交易量居高不下。雖然黃金一片看漲,但快速的上漲使得短期調整成為必要,在階段性高位下,拋壓盤的湧出令金價走軟,再加上7月資本市場進入較為強勁的反彈階段,資金轉而追逐股市及高息貨幣,黃金從6月下旬開始呈現逐步下探的態勢,最低調整到1160美元附近。『經過1個多月的調整,黃金重新步入上昇通道,尤其是進入9月以來,各國繼續采取的貨幣寬松化政策造成市場流動性泛濫,通貨膨脹抬頭,再加上印度等國的黃金消費期日益臨近,使得金價加速上漲,一步步改寫歷史新高,1300美元/盎司的整數關位近在眼前。』
談到近兩年黃金價格的屢創新高,謝太峰表示,主要有三個方面的因素,而避險需求則成為金價持續攀昇的主要原因。首先,美元和黃金通常呈現反向變動關系,所以美國經濟健康與否對黃金影響甚大。面臨通縮和經濟二次探底的陰影,美聯儲不僅將維持近零利率較長時間,計劃將抵押貸款債券到期回籠的資金再投資到美國公債等三種較常規的措施以支橕經濟復蘇,更是表示在經濟前景將顯著惡化的情況下,美聯儲准備好在必要的時候通過『非常規』措施來進一步增加貨幣政策的適應性。作為非信用貨幣,黃金自金融危機以來所表現貨幣屬性將持續發光,成為投資焦點。
同時,市場對於美國經濟前景的擔懮不斷加深,歐洲也沒能從歐債危機的陰影中走出來,歐洲的舊事新愁不時敲打著市場的神經。在目前弱勢復蘇、不確定性較大的背景下,流動性難以獨自推動股市、大宗商品等風險資產形成趨勢性上漲的行情。而在風險資產疲軟之時,恰是黃金顯示其獨特的避險魅力的黃金時代。可以說,面對經濟、政府和市場的眾多不確定性時,黃金是少數『確定』的資產了。
另外,要特別指出的是,黃金價格呈現明顯的季節性波動特點。即年度的價格高點出現在第一季度的概率非常高,而年度低點基本上都出現在第三季度,而中期行情又多數是從9月份開始發動一直延續到第二年年初,呈現兩邊高中間低的走勢。這種規律性主要原因來自於消費旺季和投資需求兩個方面。每年的夏季是西方傳統的假期和東方的黃金消費淡季,市場呈現階段性需求不足,導致金價出現回落;而進入秋季以後,以印度和中國為代表的大國各種假期和婚嫁高峰的出現,使黃金的消費旺季來臨。投資需求則從西方的夏季假期結束以後,投資活動開始逐漸活躍起來。兩個因素共同作用的結果是金價在這一時期表現強勁。今年黃金在8月的走勢呈現淡季不淡的態勢,9月的行情強勢不改,四季度同樣令人期待。
近期黃金的凌厲走勢,讓投資者看好黃金的獲利空間。不過,知名投資家喬治·索羅斯近日卻表示,盡管屢創歷史收盤新高的黃金期貨價格有可能在未來繼續攀昇,但其最終仍是處於泡沫之中。他將黃金稱為『最終的泡沫』,盡管還會上揚,但『肯定是不安全的,黃金的漲勢不會永遠持續』。
黃金價格能否延續昇勢?1300美元高位下黃金是否還具有保值、昇值的空間?對此,國內外黃金分析人士大多持看多的觀點,高盛預估金價將探頂1350美元/盎司,更有專家將金價未來5年的目標價預估在了1700美元/盎司。
對於預測金價的現象,謝太峰教授並不贊同。在謝太峰看來,投行、期貨公司總體上是看多的,因為看多是獲利的前提。『金價受多種因素的影響,具體走勢很難去預測,因此,對於各種分析金價各階段目標價位的言論,只能作為參考,不要盲目相信。』
謝太峰說,就短期市場氛圍來看,需要防范獲利盤回吐的風險,這種下跌往往是短促而激烈的。『近期黃金走高在一定程度上是因為市場傳言將進一步放松貨幣政策以提振疲軟的經濟復蘇。而黃金作為通貨膨脹的避險工具,無疑成為最佳的抵御工具。但需要提醒的是,消息刺激下的市場走勢,很可能會因為利好落空而快速回落。另外,從7月28日開始到現在,黃金已經連續40多個交易日保持昇勢,沒有一個比較好的回調,這在之前的市場上不是很常見的。在目前已經是趨於一個相對來說偏瘋狂的情況下,建議投資者謹慎看多黃金。』
不過,對於黃金的長期走勢,謝太峰則保持樂觀態度。『黃金被譽為「天然貨幣」,具有「硬通貨」的屬性,總體走勢值得看好。從2000年開始,黃金經歷了黃金十年,收益五倍之上,保值效應明顯。從中長期來說,只要在一個上漲的過程中,任何一個時間點買入都是正確的,可作為家庭長期持有的資產配置。』
黃金價格近年來的屢創新高,讓不少市民看到了黃金投資的良好收益率,黃金投資愈演愈烈。在此背景下,黃金交易品種日益增多,『藏金於民』也成為不少專家大力提倡的措施,認為其有利於國家的抗風險能力,還有益於提高市民生活的幸福安全指數。
謝太峰表示,黃金在人類五千年發展歷史過程當中,扮演著非常重要的角色。不同的地域、不同的文明、不同的時代、不同的種族、不同政體,他們都把黃金看成是財富的一種表現形式。『在今天,我們提倡增加居民的財產性收入,大家對黃金也有更多的期待,不過,我認為首先需要明確黃金本質上是財富的代表,是財富保值的重要手段。黃金可以作為投資、收藏的對象,卻並不適合作為炒作的對象。』謝太峰分析說,全球每年黃金產量約為2500噸,產量並不高,如果黃金成為炒作的對象,那麼,2500噸的產量顯然是遠遠無法滿足市場需求的,『更為嚴重的是,黃金除了具有收藏功能外,還是消費品、工藝品,炒作之下這些功能必然會逐漸消失。就像住宅,本質上它是消費品,如果淪為炒作對象,價格會虛高,其居住的屬性在很大程度上也得不到實現。』
『另外,黃金近年來的價格雖然不斷創出新高,但這也並不代表其一定優勝於其它的投資品種,因為黃金價格的也是波動的,有時也是非常劇烈的。所以,提倡市民如果把黃金作為投資對象,首先要分散投資風險,做好家庭財富配置比例。』謝太峰進一步指出,目前國內正規黃金投資的形式有:紙黃金,實物黃金,黃金期貨,黃金T+D等,投資可選工具較多,有條件的投資者可以嘗試黃金投資,但一定要把控風險,選擇合適的投資時機,並要有長期持有的打算。
謝太峰,首都經濟貿易大學金融學院副院長、博士生導師,兼任中國金融學會常務理事、中國國際金融學會理事、北京國際金融學會常務理事、中國理財規劃師協會學術委員會委員、人民論壇專家諮詢委員會委員。曾在《金融研究》、《財貿經濟》、《國際金融研究》、《金融論壇》、《人民日報》、《金融時報》、《中國證券報》等多種全國和地方報刊上發表論文近150篇,獨著、合著、主編、副主編、參編著作近30部。
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