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天津北方網訊 9月6日,國務院發布了《國務院關於促進企業兼並重組的意見》(下稱『意見』),明確提出要充分利用資本市場推動企業重組的作用,進一步推動資本市場企業並購重組的市場化改革,健全市場化定價機制,支持企業利用資本市場開展兼並重組,加快行業整合的步伐,促進產業昇級和結構調整。
上海產權市場作為資本市場重要組成部分,成為了企業兼並重組的『晴雨表』:今年1-9月,通過上海產權市場開展兼並重組涉及的各類企業已達9000多家,成交金額達560多億元,通過兼並重組引入增量投資超過465億元,同比增長76.5%。尤其是《意見》出臺以來,在上海產權市場掛牌的兼並重組項目增長迅猛,掛牌金額同比增長95.6%,環比增長1.02倍。
不僅僅是上海產權市場上兼並重組浪潮風起雲湧,我國產權市場在推動企業兼並重組中作用同樣日益突出。
國有企業成『大買家』
上海產權市場中,參與企業兼並重組的主體類型涵蓋了國有、民營、外資在內的各類所有制企業。上海聯合產權交易所日前發布信息,今年1-9月,國有企業參與的企業兼並重組涉及金額佔總成交金額的78.7%,顯示了國有企業依舊是企業兼並重組的主力軍。其中,中央企業在兼並重組交易中增長較快,受讓宗數和金額同比增長22.31%和2.32倍,出讓成交宗數和金額同比也分別增長8.61%和85.71%。與此同時,民營企業和外資企業參與企業並購的熱情也不斷高漲,今年以來,上海產權市場出讓交易的項目中有44.77%的項目為各類民營、外資企業所持有,受讓交易項目中各類民營、外資企業參與了其中的61.15%的交易。上海產權市場成為各類企業開展並購重組的重要場所,推動了企業的重新洗牌,通過市場化方式促進了企業資源的優化配置和優化組合。
如果將產權市場比喻為 『超市』,那麼央企正逐漸成為最具有購買能力的『消費者』。來自北京和上海兩地產權市場的數據顯示,央企作為產權市場的重要參與者,除了剝離輔業、出售資產外,近年來表現出了極大的摘牌力度,央企受讓產權數量正以每年20%的速度增長。
與此同時,央企對摘牌資產的選擇也呈現了新的變化,優質資產和潛力企業成為央企的首選。山東海化、南京熊貓、許繼電氣、保定天鵝、銀河動力、寶光股份……近年來陸續宣布嫁入央企 『豪門』的企業不在少數,財雄勢大的央企軍團正在成為產權市場的大買家。業內人士表示,央企利潤大幅增長後,除一部分上交紅利外,另一部分將用於自身主業的發展。
今年年初,在國資委發布的《國務院國資委指導和監督地方國有資產監管2010年工作計劃》中,也強調了央企的『大買家』身份,文件指出,要協調中央企業兼並重組地方國有企業工作,邀請地方國資委參加中央企業戰略規劃管理和重大投資管理培訓。
眼下宏觀經濟向好,越來越多的央企開始抓住當前並購的有利時機,通過產權市場來發現目標,進行跨區域的橫向或縱向收購,做大做強主業,另一方面,中央企業和地方政府的聯動合作出現明顯加速態勢,地方與央企集團的合作正在大規模展開。在這樣的背景下,產權市場信息集散、價格發現、資源配置、資本進退和規范交易的功能優勢將得到體現。
第三產業活躍度最高
隨著去年以來國務院和上海市政府相繼出臺關於加快上海發展現代服務業和國際金融中心建設的一系列政策,現代服務業進一步成為上海優先發展的重點行業,第三產業由此也成了企業兼並重組的集中度最高的行業。今年前9個月,上海產權市場兼並重組各行業均有較快增長,但第三產業的集中度相對最高,成交宗數和成交金額佔比分別達71.6%和65.9%,其中金融業和社會服務業兼並重組成交金額快速增長,分別同比增長達62.37%和23.31%,第三產業成為企業兼並重組最活躍的行業。
同時,制造行業兼並重組的力度也在明顯加大。今年前9個月,企業間通過橫向並購佔總成交宗數的45.73%,成交金額同比增長19.62%。值得一提的是,在前9個月中,第二產業企業兼並重組的力度繼續加大,成交金額同比增長1.44倍。尤其是制造業領域的企業間橫向並購金額同比激增3.5倍,說明制造業企業積極通過兼並重組優化配置資源,推動發展的步伐明顯加快。
產業方面而言,高新技術企業正逐步成為投資者關注的新熱點。今年以來,上海產權市場堅持利用市場平臺,通過搭建中小企業投融資服務平臺為中小型科技企業發展提供投融資服務,目前已在本市5個區以及2個異地地級市建立投融資服務分中心,促進了科技與資本的對接。今年以來,上海產權市場各類高新技術企業股權或項目交易金額同比增長23.82%,專利項目轉讓交易增幅明顯,轉讓宗數同比增加3.2倍,轉讓金額同比增長13.99%,上海產權市場成為促進中小企業發展和高新成果轉化的資本助推器。
上海產權交易所負責人介紹,隨著我國跨區域產業轉移、產業結構優化昇級的不斷加快,上海產權市場異地並購持續昇溫,不僅滿足了上海本地企業『走出去、引進來』的現實需要,而且也推動了異地各類企業之間並購的互動。今年以來,異地並購成交佔到全部交易宗數的30.15%,同比增長20.99%;異地並購交易金額同比快速增長62.72%。其中,上海對異地企業並購金額同比增長31.13%,異地資本對上海企業並購金額同比增長53.02%,異地間企業並購金額同比增長80.72%。
今年以來,各類私募基金風險投資參與上海產權市場兼並重組的熱情持續高漲,上海產權市場繼續成為私募股權投資和風險投資的進退通道。數據顯示,1至9月各類投資機構通過上海產權市場收購各類項目金額同比增加了1.32倍,轉讓項目金額同比也增長了46.6%,投資機構收購企業主要集中在制造業、房地產、金融行業、服務業以及資產管理行業。
跨行業並購催生全產業鏈
中電投在電力上下游產業鏈上尋求並購對象、國資委批准大唐集團新增煤炭資源開發業務、葛洲壩集團一系列的產業鏈重組,被認為是打造完美產業鏈的典型。央企進行產業鏈上下游的收購,是去年貫穿始終的央企並購攻略。隨著工信部對跨行業並購的著力引導,今年作為央企整合收官年,或許將呈現出不同於去年的跨行業並購盛景。
業內人士分析認為,在行業不景氣時,通過縱向的並購整合等路徑實現規模擴張,是企業重新確立競爭優勢的重要戰略舉措,是發展也是 『自保』的必要選擇。但企業發展到一定階段以後,尤其是大企業,已經不滿足於同行業或者產業鏈間的並購重組,轉而向跨地區、跨行業發展。
不僅如此,出於淘汰落後產能的迫切願望,國家相關部門也一直在積極推進跨行業並購,由於國內各行業,尤其是制造業均有技術水平普遍不高、產能明顯過剩的情況,管理層近幾年一直在努力推行各行業的重組,以期集中優勢資源、淘汰落後產能。像此前的河北、山東鋼鐵大整合,山西煤炭整合等都是在此背景下完成的。
對於即將風起雲湧的跨行業並購,產權市場表示了極大的熱情。事實上,產權市場最重要的功能就是『市場發現』,集中各行業企業轉讓信息,發現跨行業間並購的市場機會,並促成出售方和收購方的交易達成,正是產權市場的『強項』。
隨著虛擬經濟和實體經濟一體化發展,產權市場正在向多元化、多板塊、多層次方向發展,成為資本市場的重要支柱。而對大多數行業均有所涉獵,也使得產權市場在迎接跨行業並購大潮時顯得游刃有餘。
『目前,中國的企業並購重組正當高潮,而且企業洗牌力度也越來越大,開始呈現跨行業洗牌的趨勢。 』上海聯合產權交易所總裁蔡敏勇表示,『企業並購出現跨區域、跨行業以及跨所有制、跨國界並購的新趨勢,這標志著企業運營已經進入較高層次和階段,也為產權交易機構帶來了更多機會。 』
(郭藝珺)
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