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美國聯邦儲備委員會主席伯南克15日的講話,以及日前發布的美聯儲最新利率政策會議紀要顯示,美聯儲新一輪定量寬松貨幣政策已近在眼前。然而,這項刺激通脹和使美元貶值的『藥方』,對美國經濟增長未必奏效,而對世界其他地區經濟卻會造成巨大外溢影響。美國這種推卸在世界經濟中的責任,損人又不利己的做法令人擔懮。
伯南克主導下的『定量寬松』,貌似『創新』,卻缺乏理論支橕。許多經濟學家擔懮,再次實施這種政策,對美國經濟復蘇不見得產生良好的推動作用,連伯南克本人也還在權衡這一政策的代價。而從全球角度看,本輪金融危機肇事國——美國的舉措,具有以鄰為壑、轉嫁危機的特點。
兩年前,華爾街大投資銀行雷曼兄弟倒閉引發金融海嘯,美聯儲施行傳統和非傳統的貨幣政策組合方案,在扭轉美經濟形勢方面起到作用。而今,低增長和高失業困擾美國經濟復蘇,已實施近兩年零利率政策的美聯儲在傳統貨幣政策調控上幾無空間。於是,它著重采用非傳統手段,最引人注目的就是增印美元、收購國債的所謂定量寬松政策。
實際上,在今年8月份的年度會議上,伯南克就已釋放出新一輪定量寬松貨幣政策的信號。而在15日的最新講話中,伯南克再次為實施該政策找理由。
目前市場預計新一輪『定量寬松』的規模從幾千億美元至數萬億美元不等,但這種短期且短視的做法難以根治美國經濟的長期問題,並可能產生大幅通脹等諸多副作用。與此同時,作為全球首要儲備貨幣發行國的央行,美聯儲的這一政策對世界其他地區的副作用相當可觀。實際上,它近期已在國際上產生顯著消極影響。
最近一段時間的國際油價、金價等以美元計價的大宗商品漲價,全球范圍內『貨幣戰』的爭論與擔懮,很大程度上是對美聯儲這項政策預期的反應。新興市場和發展中國家,則面對新一輪熱錢湧入和日趨嚴峻的通脹壓力等問題。對美國的淨債權國而言,『定量寬松』將導致這些國家的外匯儲備縮水。
由於預期到新一輪美元貶值即將來臨,許多國家或乾預匯市,或提前作出應急對策。諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨一語中的:正是美聯儲的貨幣政策導致了當前匯率爭端的亂局。
全球經濟走向復蘇,但步履依然蹣跚,美國『定量寬松』貨幣政策無疑將影響其他國家的經濟發展,但到頭來,也不利於美國自身的經濟復蘇。
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