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債券作為投資組合不可或缺的一部分,在央行加息後,投資者該如何調整自己的債券投資呢?
分析人士表示,此次加息對債市的影響主要表現在:一是為央票發行利率打開了上行空間。二是從以往情況看,持續通脹以及由此帶來的加息預期,將使得機構在考慮資產配置時不得不考慮可能的加息以及由此對債券市場帶來的負面影響,對債券市場走勢構成持續壓力。三是不應忽視此次加息可能使得存款由短期向中長期轉移,進而影響淨利差水平。
雖然從長期來看,股票市場收益一定會超過債券市場。但是,根據在『新常態』下的投資環境,在未來幾年中,股票市場的投資回報率與債券市場的投資回報率之差將會收窄。事實上,今年以來,全球債券市場成為資金追逐的對象,債券市場表現大幅超過股票市場。
在利率上漲的環境裡,期限最長的債券表現最糟,這仿佛是一條不變的定律。中期債券對利率的敏感性會低於長期債券。
債券持有人的一個常用策略是『債券階梯』,這種方式是錯開債券的到期日,以防止因某一到期日的債券持有過多而蒙受利率上漲的損失,與此同時,也能夠獲得穩定的現金流。