|
||||
新年伊始,通脹陰影中的A股仍然戰戰兢兢,利空信息易被放大,而利好信息則易被忽視。
首先,熱錢效應若隱若現,隨著美國經濟繼續顯露超預期復蘇跡象,通過套利交易泛濫全球的廉價美元資金似乎開始部分回流。近期新興股票市場和大宗商品價格劇烈波動,即是值得警惕的信號。而以維護國際資本流動穩定為己任的國際貨幣基金組織(IMF)本周發布報告指出,鑒於跨境資本流動對全球金融穩定的影響日益顯著,該組織正考慮加強對這一領域的監管。
其次,同樣是天寒地凍的1月,三年前空頭制導炸彈再現。中國平安周四傳出巨額再融資緋聞,惹得A股中途踉蹌,和三年前千億融資的正式公告不同,這次再融資的風雲卻源於一份機構研究報告。雖然隨後中國平安發出公告澄清,但這份措辭審慎的回應,還是預留了未來融資的可能性。
上述事件構成了2011年形似2007年的理由,但歷史永遠不會一模一樣。1980年至1982年後能源危機時代情況比20世紀70年代能源危機爆發時更糟糕,但市場方面,1973年至1974年全球市場是大熊市,而1980年至1982年卻是大牛市的起點。關鍵原因是1974年市場處於牛市估值高點,而1982年處於熊市估值低點。借用國內央行貨幣政策委員會委員李稻葵教授曾經說的一席話:『目前A股市場靜態市盈率和分紅率比很多發達國家資本市場要好,也好於中國市場的歷史水平。』
A股熊市周期最長是四年,即2001年至2005年。若從2007年A股見頂時算起,截至今年本輪熊市亦接近四年了。通脹見頂之際將是牛市啟動之時,因此希望已近在咫尺。(姜韌)
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||