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中新網1月13日電據華爾街日報中文網消息,葡萄牙周三通過國債拍賣成功融資12.5億歐元,實現了最高計劃融資額,總共吸引到36億歐元投標。不過這還只是一次考驗。如果歐洲不對從債券市場融資的辦法進行重大改變,危機進一步出現的風險將依然存在。
歐洲央行(European Central Bank)本周早些時候曾買進葡萄牙國債,至少對葡萄牙債市在遭遇大幅拋售後的回穩起到了幫助,這提振了本次拍賣的人氣。不過法國興業銀行(Societe Generale)表示,拍賣在很大程度上依賴於一級交易商,這些銀行須與借款人保持良好關系。這裡的風險在於,歐洲央行購買國債可能阻止了終端投資者的購買行為,因為他們將認為收益率被人為壓低。外圍歐洲國家債券價格的劇烈波動已經減少了終端投資者的數量。
這是一次並不便宜的交易:葡萄牙周三拍賣的國債中,2020年到期國債的收益率為6.72%;2014年到期國債的收益率為5.4%,比3個月前拍賣的同期限國債收益率高出1.35個百分點,可能接近葡萄牙希望從歐元區救助機制獲得的貸款利率水平。Barclays Capital認為,6%以上的債券平均利率成本是不可持續的。因此,上述收益率水平也暗示葡萄牙銀行的借款成本相當之高。
與此同時,葡萄牙今年還面臨把預算赤字佔國內生產總值(GDP)比例降至4.6%的巨大挑戰。葡萄牙央行(Bank of Portugal)周二預測該國經濟今年將萎縮1.3%,葡萄牙政府的官方預期是增長0.2%。若預算赤字削減目標不能實現,則將促使政府采取更多財政緊縮措施,進而抑制該國經濟增長。葡萄牙信用評級可能被再度下調,這將進一步減少該國國債的投資者數量。
葡萄牙需要救助的風險依然很高,該國今年需要籌資200億歐元。第一季度葡萄牙將發行至少30億歐元新債,能否成功非常關鍵,因為4月和6月將有大批債券需要贖回。如果沒有比當前救助機制更好的危機應對辦法,歐洲的每次發債似乎都將令市場緊張不安,好比是哪裡著火就去哪裡滅火,而不是從根本上消滅火災隱患。