天津北方網訊 前天A股展開強勢反彈，在基金眼中，通脹低於預期、海內外經濟增長超預期以及流動性恢復正常水平，是推動股市上行的三個主要因素。不過，公募基金對於行情的反彈高度依然十分謹慎，多數依舊處於觀望狀態，而個別私募則表示參與了『順水行情』。

　　『市場傳言CPI數據低於預期，應該是A股放量上攻的直接原因。』對於昨日市場大幅反彈，上海一合資基金公司投資總監對記者表示，『之前大的券商機構預測1月份CPI在5.3%-5.5%左右，不過傳言認為CPI或大幅低於此前預期，這對之前一直受到壓制的周期股起到推波助瀾的作用。』

　　上述投資總監認為，一旦統計局公布的CPI數據低於市場預期，市場的反彈將會延續一段時間，不過對於反彈的高度，則不應該過於樂觀。

　　大成基金投研人士亦表示，維持此前CPI已於去年11月見頂的判斷。上半年產出增速會維持高位，產出與通脹的背離是正常的周期性時滯，也就是未來半年經濟強勁、通脹相對下降。在其看來，今年宏觀政策一個很重要的變化是差額存款准備金率調整使得信貸控制更加有效，經濟過熱風險明顯降低，經濟和市場風險明顯低於去年。

　　對於資金面，在部分陽光私募人士看來，房地產資金流入股市也是支持市場上漲的因素之一。京富融源李彥煒認為，近期密集出臺房產稅、限購、限貸等政策，以及提昇利率等政策將使買房成本增加，套利空間減小，資金就會轉到股市上。

　　大成基金投研人士也認為，周一銀行間市場7天回購利率跌破3%，遠低於上周五的3.95%和春節期間的8.0%。銀行間市場7天回購利率通常與上海銀行間拆放利率非常接近，該利率的下降反映此前流動性緊張的狀況已經顯著緩解。市場流動性的增加也是近期A股上漲的部分原因。

　　此外，海關總署14日公布的今年1月份我國外貿進出口數據顯示，進口及出口的增速均遠超預期，大成基金認為，上述數據反映內外需都非常旺盛，進而令市場相信海內外經濟增長均將超預期。

　　從前天的盤面上來看，漲幅居於前列的均是前期跌幅較大的行業和板塊，如采掘、有色、券商等板塊。此外，地產、銀行等板塊昨日亦表現亮眼。不過，據記者在采訪中獲悉，多數基金並沒有積極參與，依然處於觀望狀態。

　　不過，縱觀歷史，兩會前繼續出臺嚴厲的調控政策的可能性降低。市場對於緊縮的情緒也會得到緩解，過分地看空市場有可能更具風險。

　　據好買基金研究中心測算，2011年1月份以來，大盤股與小盤股和基金業績的相關度均在提高，但和大盤股的相關度上昇更快。這表明，基金的倉位逐漸向大盤股傾斜。