一些基本概念
一、買房是什麼?答:買房就是一次性付清70年的租金。
二、作爲投資品,房子的價值是什麼?答:就是這70年租金的現金貼現。
三、買房是投資行爲,租房纔是消費行爲,自住者相當於買房後租給自己。
四、房子是有折舊的,70年後的殘值等於零,那麼前面70年的折舊至少要按每年2%來計算。
五、資金的使用是有成本的,資金成本=自有資金比例×資金機會成本+銀行貸款比例×貸款利率
一些事實
一、房子售價與租金的比例很高,就我所瞭解的房子(以毛胚房爲例,不必計算裝修和傢俱的折舊),年租金只相當於售價的3.5%到4%。
二、市場雙方其實還在觀望,賣方(包括開發商和炒房者)捂房,買方捂錢包。
關於房價的博弈
關於房價的走向,我們用建立經濟模型的方式來推斷——
一、假設買賣雙方都是長期資金(自有資金或長期貸款),房子的價格等於其價值,即資金成本等於房租減去折舊。
在這種情況下,雙方在博弈中都沒有優勢,因爲賣方在捂房的同時,可以將房子出租,獲得收益,該收益扣除折舊後等於資金成本;買方也可以租房子住,租房的成本也等於資金成本加上折舊。
二、假設買賣雙方仍是長期資金,但房子的價格高於價值,即資金成本高於房租減去折舊。在這種情況下,賣方將房子出租的收益扣除折舊後,將低於資金成本,時間越長,賣方損失越大;買方租房的支出將低於資金成本加折舊,買方寧願把錢存銀行,用利息來租房子,時間越長越有利。博弈的優勢向買方傾斜。
三、在實際房地產市場中,買方的資金成本介於存款利率和貸款利率之間,視首付比例而不同。年租金扣除折舊後,只有1.5%到2%的收益,低於買方的資金成本,買房自住的意願不強;對賣方來說,通常貸款比例較高,而且開發商或炒房者自有資金的機會成本較高(因爲他們可以作其他投資而獲利),所以賣方的資金成本更高,租金扣除折舊後遠近於資金成本,如果觀望持續,賣方損失較大。再說目前賣方捂的大多數房子,並沒有租出去,捂房的成本很高,對賣方很不利。
四、從資金結構分析,賣方的短期資金比例很高,如果不能及時回款,將面臨破產的危險,賣方必需在一定期限內將房子賣出去,現在留給賣方的時間越來越少。現在賣方大力在宣傳買方撐不住了,真實需求出來了,其實是他自己快撐不住了。
兩個無法解釋的事實
那些說市場需求很大、房價不會下跌或者會上漲的人,請解釋兩個事實:
一、既然需求這麼大,爲何租金不上漲?因爲房租無法炒作,租金水平纔是真正體現住房消費的供求關係的!
二、既然需求這麼大,爲何空置率那麼高?事實上是,多數準備買房自住的人,已經在租房子住了,就算他們買房子,也不會降低空置率!
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