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股市：能否走出“政策市”怪圈？
中國的股市行情恰似一個最狡黠的“調情高手”，總是靜悄悄地來，使盡百般溫柔，把你的胃口釣得難以自抑的當口，突然神祕莫測地消失得無影無蹤，剩下孤零零的散戶投資者“多情總被無情惱”，深陷其中，不能自拔。
2005年股市從過去5年的漫漫熊市復甦以來，從900多點一直攀升到暴跌前的2900點。僅在2006年12月7日當天，嘉實策略增長基金就募集到了419億元。截至2007年1月23日，股市個人開戶數量已經突破8000萬戶。大規模資金流入股市及對股市的逐利預期，引發了新一輪“全民炒股”風潮。
但2007年1月31日一天時間，深指以7.62%的跌幅創下1997年7月7日以來深圳市場最大的一次單日下挫，市值縮水1331億元，滬指跌幅達到4.92%，爲滬市7個月來的最大跌幅，市值縮水4344億元，兩市市值合併縮水逾5600億元。此後至2月5日本刊截稿時，持續一週交易量萎縮。滬指衝破3000點，深指衝破10000點的高預期嘎然而止。持續了一年多的牛市重新陷入一片觀望和悲觀氣氛當中。
有人將此次暴跌歸罪於全國人大常委會副委員長成思危的一番話。1月30日，他在阿聯酋首都迪拜的一箇中東問題會議期間，接待英國《金融時報》記者採訪時提到，“股市泡沫正在形成，從利潤回報率和其他指標看，內地上市公司70%沒有達到國際標準。但在牛市中，人們投資相對不理性，每個投資者都認爲自己能贏，但許多人都是輸家”。但事後立馬有人站出來爲成思危解圍，“股市暴跌與成思危何干？”“不必對成思危的話過於敏感”。
“實際上，股市行情並非是哪個人，更不可能是誰說了句什麼話就能影響的，如果這麼容易受影響的話，只能說中國的股市還太不成熟。”中國金融網總裁何世紅對《小康》分析指出，“但我們不得不承認，中國的‘政策市’特徵還依然明顯。但關鍵是這個‘政策市’是怎樣的一個‘政策市’。”
所幸的是，當前股民對漲市或許難以理性，但對跌勢似乎已經理性多了。甚至有分析師認爲，“我很慶幸沒有漲到3000點。這個時候有個下跌是正常的。市場還是在調整，應有一個理性的迴歸”。
重要的是，這一輪持續增長的行情，更多來自於近幾年國家監管層對股市的清理和整頓，這些積極政策地推出，無疑對擠壓股市泡沫，讓股市瘦身起到了效用。尤其是一系列配套的經濟手段，而非過去慣用的看似短期有效的行政手段，更使今天的所謂“政策市”並非以往“政策市”。
2006年以來中國人民銀行已經頻繁使用上調準備金率以及發行央行票據等措施收縮流動性。果真如市場預期或傳聞的近期加息，也只是出於避免宏觀經濟大幅波動的需要，而維繫宏觀經濟良好運行態勢，從根本上看，對股市穩定健康發展的正面作用遠遠大於其短期負面影響。證監會暫緩審批新基金以及近期準備推出嚴禁上市公司高管超比例轉讓股份，銀監會查處信貸資金入市，還有國資委主要官員強調國有企業應該做好主業，不應該投機炒股的言論等等，都是通過調整供求關係維持市場的適度均衡，避免市場從過熱發展至瘋狂，並最後演變成泡沫破裂，市場陷入崩潰和信心渙散的局面。
有專家指出，作爲宏觀經濟的調控者、市場的監管者或國有資產的管理者，政府部門發出的某種信號，採取某些適當的措施，當然會直接或間接影響到股市。但如果這些信號和措施本身並不違背其職責，且符合市場遊戲規則和有利於市場長遠健康發展，則不應把政府正常行使其監管職能簡單地等同於“政策打壓”。
跳出“政策市”魔咒，減少有形之手的行政干預，增加無形之手的經濟協調，讓市場按自身規律運行，是近年來包括政府監管部門在內各方的共識和做法。“這也是此政策市非彼政策市的基礎，”何世紅提醒說。
現在滬深兩市的市值是10萬億元，而2006年中國的GDP是20萬億，剛好佔了國民總生產值的一半，按發達國家的標準看，股市只要佔了GDP的一半就說明市場已經成熟。而目前國家對於股市的監管手段和方式也日趨理性，如果這個判斷無誤的話，2007年的中國股市真正走出以往意義上的“政策市”，當不僅僅是個預期和希望。
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