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運用貨幣政策工具，對宏觀經濟進行調控，是央行的“家常便飯”。但5月18日央行則做了一道“特色大餐”：既上調存款準備金率，又上調存貸款基準利率。一天之內同時使出兩大調控“武器”，此乃近10年來中國首次同時宣佈上調存款準備金率和存貸款基準利率。
矛頭直指資產價格泡沫
央行如此施重手，意在何爲？央行自己的表述稱，本次小幅上調金融機構人民幣存款準備金率和存貸款基準利率，旨在“加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸和投資合理增長，保持物價水平的基本穩定”。
中歐國際工商學院金融學教授許小年認爲，央行的調控目的，還是爲了抑制流動性過剩，以及抑制不斷增長的資產價格泡沫。
因此，央行再施重手，把加強流動性管理的矛頭，直接對準資產價格泡沫，未雨綢繆的良苦用心從中可見。央行，決不容中國經濟由偏快轉向過熱。
實際效應仍需進一步觀察
儘管央行狠施重手，表達了十分堅定的調控決心，但是，兩大政策工具運用後的實際效果，仍有待觀察。
原摩根士丹利首席經濟學家謝國忠19日在上海接受新華社記者採訪時明確表示，調控政策對於整體宏觀形勢的心理作用將大於實際作用。在我國目前實際利率爲負、外貿順差巨大的情況下，這對整體流動性過剩的局面不會有太大影響。
北京大學中國經濟研究中心教授宋國青也認爲，央行此次小幅上調金融機構人民幣存款準備金率和存貸款基準利率符合預期，不會造成太大影響。
據測算，提高金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，央行將回收資金約1600億元人民幣。這僅相當於目前我國一個月的貿易順差。因此，我國主要由貿易順差引發的流動性大量過剩的局面，短期內仍難得到明顯緩解。換言之，金融調控只是剛剛開始……
購房人：單次影響不大，多次累積不小
儘管央行此次加息與上調存款準備金率的“組合拳”並非針對樓市而來，但對房地產市場各方的影響客觀存在，購房貸款人首當其衝。
本次加息結構耐人尋味，長期貸款息差收窄，5年以上存款利率調整幅度達0.54個百分點，而貸款利率的調整幅度只有0.09個百分點，低於5年以下的貸款利率0.18個百分點的調幅。中信證券首席策略分析師程偉慶指出，這是央行出於保護長貸消費的考慮，儘量減輕多數購房貸款人的利息負擔。
以總額50萬元、期限20年的住房按揭貸款爲例，按等額本息的還款方式算，加息前利率爲7.11%，每月需還款3909.58元；加息後利率爲7.20%，每月需還款3936.75元，月均增加還貸額不足30元。儘管單次加息幅度不大，但央行在不到兩年半的時間裏已6次提高住房貸款利率，以最低優惠下限計算，累計利率上調幅度超過100個基點，房貸人因此累積的負擔已不小。以50萬元20年貸款計算，還款額增幅近10%。
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