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二、我國局部地區具備次級房貸危機發生的可能
對照美國次級房貸發生的背景和原因，似乎在我國局部地區也能找到它未來可能或者必然發生的影子：
(一)我國將進入持續加息週期，房地產業面臨利率上升的風險。我國經濟從2003年開始就出現了過熱現象，於今更是愈演愈烈，特別是2007年以來全國居民消費物價總指數(CPI)一直持續上揚,居高不下，其中7月份爲5.6%，創十年來新高，可以說現階段經濟已經面臨通貨膨脹的威脅。今後一段時期內我國宏觀調控的措施可能更大，收緊流動性的力度也會越來越強。實踐證明，貨幣政策總體從緊最可能採取、最有效的措施就是調高存貸款利率。在這種情況下，無疑個人住房按揭貸款利率將不斷走高，一定程度上成爲個人住房貸款信用惡化和房價下跌的催化劑。
(二)針對房地產的調控仍是未來一段時期的主基調和主戰場，對長期房地產市場將產生深刻影響，房價後市不容樂觀。出於房市健康發展的考慮，我國陸續出臺了一系列房地產調控措施，但未能有效落實。今後將會出臺更加綜合化、具體化、細則化的措施，以令房價及炒賣活動有效地被壓制。在此情況下，房市有可能進入震盪整理，甚至出現下滑。如果仍“調而不控”，房市繼續過快上漲，最終也極有可能出現崩盤情況，如同90年代的日本或亞洲金融危機爆發後的香港。屆時，這兩種情況最終都將引致銀行住房貸款面臨巨大的信用風險。
(三)房價過快上漲，加大了房地產抵押貸款的價值風險。當前，在全球美元氾濫、人民幣升值預期、流動性過剩等各種內外部因素作用下，我國房地產業無論在投資、交易以及價格方面均出現強勁增長。另外據調查顯示，當前過快增長的房市已是亂象叢生、泥沙混雜、投機盛行。部分開發企業、中介機構和個人，策劃、參與或直接炒房進行房地產投機，加劇了市場緊張。房地產市場同股票市場一樣，若陷入不規範、非理性繁榮，則存在過熱，甚至泡沫，當前在我國至少局部地區房價出現了“虛熱”已是不爭的事實。在房價泡沫上漲的情況下，銀行以房地產爲標的的抵押資產價值攀升，但一旦諸如人民幣升值、美元貶值預期等國內外因素出現拐點，房市出現逆轉，房價出現大幅下調，銀行的信貸資產質量就會惡化。
(四)在房貸快速增長的同時，由於科學管理仍不到位，銀行面臨的風險也在日益累積。這些年我國個人住房貸款普遍增長很快，但是在房貸快速增長的同時，卻隱藏着不容忽視的潛在風險。一是近幾年我國銀行業在向零售銀行轉型過程中，普遍視住房按揭貸款爲優質資產，在激烈的市場競爭下，個別銀行過度迎合客戶需求，放鬆業務辦理條件，貸前審查流於形式，貸中向客戶提供不合理的便利，貸後疏於跟蹤管理，從而爲不良個貸增長埋下隱患。二是我國的住房抵押貸款市場雖然沒有次級抵押貸款之分，但對一些按揭貸款者來說，估計其中很大部分人甚至連“次級信用”都沒有，風險並不比美國低。近幾年的個人房貸現場檢查也表明，存在大量用假收入證明等虛假文件到銀行進行虛假按揭、套貸、騙貸等現象。這部分住房按揭貸款者所具有的信用，可想而知。只不過在房價上漲期間，上漲的房價會把這類缺乏信用的住房按揭貸款的潛在風險掩蓋起來。三是爲了爭奪市場份額，近年來許多銀行在個人房貸方面紛紛推出刺激消費的新品種，如“房貸通”、“循環貸”、“氣球貸”等，其中如“氣球貸”等具有類似美國可調整利率貸款(ARMs)的特徵，這種按揭產品實際上隱藏了一定風險。銀行在營銷貸款時對借款人可能的風險揭示也不充分。四是一些不良房地產開發商、房產中介、評估機構等相關利益者串謀，高估房價、虛構交易，套取、騙取銀行房貸資金。一些中介在二手房交易過程中甚至憑藉信息優勢，挑動銀行之間競相壓低按揭門檻，形成無序競爭，既加大了銀行的經營成本，也給銀行帶來極大的信用風險。
綜上分析，可以得出，我國有些方面和局部地區與美國次級房貸危機發生以前的情況比較相像，造成美國次級房貸危機的因素不同程度地存在於我國當前的住房抵押貸款市場中。對於我國房貸市場來說，住房抵押貸款風險其實比我們想象的要大得多，只不過在目前國內房地產市場依然繁榮時大家視而不見而已。因此，各銀行業對此都要保持高度的警惕，避免重蹈美國次級房貸危機的覆轍。
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