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頗受關注的“央企分紅上繳”終於有了明確結果。菸草、石化、電力、電信、煤炭等具有資源型特徵的企業，上繳利潤的10%；鋼鐵、運輸、電子、貿易、施工等一般競爭性企業，上繳5%，軍工企業、轉制科研院所企業，上繳比例3年後再定。
依據這個標準估算，央企今年可向國資委上繳500億現金紅利。
巧的是，辦法出臺沒有多久，就傳來中國石化和中國石油向政府彙報政策性虧損申請補貼的消息。
10%只是開始？
“收繳紅利只會對試點企業的集團層面造成一些影響，不會影響上市公司的業績。”談及管理辦法對企業業績的影響時，著名企業投融資專家鄭磊告訴記者，國有資本收益只是向一級企業收取，對包括上市公司在內的所屬控股參股企業的利潤沒有直接影響。深圳的國企上繳紅利由來已久，並沒有對企業構成太大的負擔。
記者在近日致電中移動市場部時，對方表示，10%的比例不是很大，公司可以消化。不過這個比例今後還有提高的空間，這種提高的預期比較令人擔心，“10%恐怕只是個開始”。
對此，鄭磊表示，這個比例肯定是要提高，這也許是國家的一種初步試探，央企的蛋糕很大，稍微切一塊既不至於傷筋動骨，也不會讓這些大戶在隱瞞收益上面動太多腦筋。其實央企作爲全民所有制企業，是代全民進行經營獲利，理應向國家分紅，將財富交給國家進行再分配，企業需要追加投資，也應該納入這個分配體系，這是它們的義務。
他還稱，《辦法》裏規定的第一類資源特徵企業多屬國有壟斷企業，純利潤很高，但對於不同行業的企業，收法還是應加以區別。菸草、電信類企業，30%也不算高。可有的企業儘管利潤很高，但投入也很大，分紅確實會對它的現金流造成一定影響。“其實，我是主張國有資產從無關國家安全和民生的領域完全退出的，這樣剩下的都是巨人。而把分紅的擔子壓在這些巨人身上，其實還比較合理，也算是一種‘壟斷性收益稅’吧。”
或掀起二級市場分紅潮
那麼這塊石頭擲到二級市場又會掀起怎樣的波瀾呢？
“分紅對石油、石化、電力等行業的負面影響存在，主要體現在抑制企業再投資和流動性上面，但衝擊不大。”東莞證券首席分析師李大霄對記者分析，上繳利潤有利於減少現金，提高企業的資金成本，從而遏制固定資產投資膨脹。此外，母公司利潤減少，一定會在上市公司的經營上下工夫，使上市公司步入良性軌道。長期來看，也將加大企業的重組動力，有助於使股市的估值水平趨於合理。
他還分析，作爲集團旗下的上市公司，隨着母公司向國家上繳紅利，它們也有可能逐漸向母公司上繳紅利，這將產生一連串的連鎖反應，或將掀起二級市場上的一個分紅的熱潮。
高盛的分析師也表示，由於大部分上市國企去年向股東的派息已超過30%，市場一般預期今明兩年的派息比率會維持相同水平。而目前這些壟斷性央企的現金盈利都很強勁，不會對上市公司的股息政策及融資需要帶來實時影響。
別讓壟斷搭了順風車
長久以來，資源性壟斷企業一直獨佔着整個行業的生產資源和市場資源，他們的鉅額利潤來自政策優勢的天生賦予。
“關於壟斷的合法性問題，一直存有爭議。此番上繳分紅，容易讓一些企業產生它的壟斷行爲已經正當合法了的錯覺，使不公平競爭延續，公衆利益受損。”鄭磊說，做大做強絕不是壞事情，但不能對“控制力”產生誤讀，國資本質上是全民共有，不是誰的私人財產。當單個國有企業的利益訴求發生變形的時候，也可能與公衆利益、社會整體利益發生牴牾。具體表現爲隱形提高產品價格——能源價格本身也會調的——最終，讓羊毛出在了羊身上。那麼所謂的分紅也就失去了意義。希望國家部門在相關操作和監督機制上能予以完善。
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