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德國汽車業的幾起收購案,給中國汽車業並購敲響了警鍾。戴姆勒公司隔洋收購美國的克萊斯勒後,又於2007年終於將虧損累累的克萊斯勒賣掉;成立136年後,大陸汽車成功收購西門子蒙迪歐,完成其歷史上最大並購案;1年後,大陸汽車成為另一起歐洲最大並購案中的獵物……
8月31日將交出帥印的魏寧謀或許深知錯在何處。
在收購西門子蒙迪歐之後,大陸汽車曾高興地對外宣布:我們將成為全球第五大汽車零部件供應商。魏寧謀為此指出,大陸汽車追求的目標,並不是成為銷售收入最大的汽車零部件公司。我們並不關心什麼排行榜,企業的未來和排行榜風馬牛不相及。但這一切似乎已經太遲了。
在捨弗勒集團惡意收購前,外界一度傳言:大陸汽車還款有些困難。盡管大陸汽車從未證實這一傳言,但其迅速將西門子蒙迪歐電子部門以2.5億歐元的低價轉售給德國Brose公司的舉動,更加劇了外界的疑惑。為了消化並減輕因收購西門子蒙迪歐公司帶來的巨大財務負擔,大陸汽車開始了一系列降本增效的工作。
2008年,魏寧謀的危機更重了:一場來自資本市場的退潮風,讓大陸汽車的股價低到令資本市場眼饞的地步;產品需求疲軟、原材料價格的上漲,又令大陸汽車的現金流變得更為緊張。在這種情況下,大陸汽車自然難以招架捨弗勒集團的惡意收購!
試想,如果大陸汽車沒有收購西門子蒙迪歐公司,其現金流是否更充裕些?在2008年全球汽車寒流到來時,大陸汽車的日子是否稍微好過一點?
今天的捨弗勒集團,和2007年的大陸汽車一樣得意。據安永會計師事務所的一項統計顯示,一旦捨弗勒集團收購大陸汽車完成後,將誕生一家汽車業務銷售收入約259億歐元的集團。這將僅次於第一大汽車零部件巨頭博世汽車,其2007年汽車業務收入約為284億歐元。
同樣有為這起收購叫好者。因為捨弗勒集團是全球第二大軸承生產商,涉足汽車、航天航空、機械和設備;大陸汽車是汽車零部件的巨頭之一。二者聯手,或許會在一定程度上降低開發成本。
但當初大陸汽車收購西門子蒙迪歐時,不是抱著同樣的期望嗎?結果遠不如大陸汽車想象的那般容易。
歷史會重演嗎?捨弗勒集團會因這場歐洲最大的收購案受損嗎?捨弗勒集團為此籌借的巨資,將以何種方式償還呢?背負巨債的大陸汽車,是否會拖捨弗勒集團下水呢?這一切只能由未來驗證。
與大陸汽車相比,相當多的中國汽車企業抗風險能力更弱。如果為了做大、躋身中國汽車銷量前四的行列而盲目並購,等待他們的可能是更危險的未來!做細分市場的強者,或許比作規模居前者更有活下去的本錢。
盈利比規模更重要!
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