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中國網?濱海高新訊自安陽鋼鐵(600569)4月27日收盤價跌破每股淨資產後,華菱鋼鐵(000932)5月4日收於5.33元,同樣跌破每股淨資產。盡管目前A股市場破淨的非ST股票僅有上述兩只,但值得注意的是,在瀕臨破淨邊緣的前10家上市公司中,鋼鐵企業佔有5席,其中,鋼鐵業龍頭寶鋼股份(600019)赫然在列。
業績不佳地產調控雙重施壓根據wind數據,自4月17日房地產新政出臺至今,上證綜指跌幅為9.42%,房地產板塊下跌18.19%,鋼鐵板塊下跌11.85%。『房地產股漲的時候,鋼鐵股沒能跟著漲,現在房地產股跌了,鋼鐵股倒是跟跌得挺凶。』一些鋼鐵行業分析師這樣打趣鋼鐵板塊近期走勢。事實上,由於鋼鐵板塊歷來都是估值偏低的,所以在市場拋棄房地產產業鏈個股的殺跌過程中,鋼鐵股自然成為最早破淨的股票。
除房地產新政的影響外,一季度業績也是鋼鐵板塊被市場拋棄的主要因素。比如,華菱鋼鐵今年一季度虧損2.75億元。由於一季度鋼企尚能享受到2009年的低價鐵礦石供應,所以華菱鋼鐵的虧損超出市場預期。
瀕臨破發的河北鋼鐵(000709)和馬鋼股份(600808)雖然一季度實現盈利,但主流產品的毛利水平偏低和礦石自給不足使得投資者不看好。
行業盈利面臨不確定性『實際上,鋼鐵行業和房地產的相關度只有15%-18%,市場對鋼鐵板塊的反應似乎有點過激了。』申銀萬國鋼鐵行業分析師趙湘鄂表示,今年由政府牽頭的基建項目仍將繼續,家電和汽車也擁有較好的前景,單純房地產這一個下游的影響不足以撼動今年鋼材市場的整體供需面。『更何況,政策對房地產開工率的影響還僅僅是一個預期。』
趙湘鄂認為,在這一輪殺跌中,鋼鐵板塊存在被錯殺的個股,寶鋼股份就是一個例子。寶鋼1季度完成營業總收入443.4億元,同比上昇37%;實現歸屬於母公司淨利潤39.3億元,同比增長43倍;基本每股收益0.22元。公司預計2010年上半年淨利潤與上年同期相比增長6-10倍。也就是說寶鋼上半年的每股收益有望在0.4元,從目前6.74元/股的收盤價來說,估值優勢明顯。此外,寶鋼一季度的毛利率達到15.15%,從2009年一季度開始這一指標就在持續走高,今年一季度的毛利水平僅略低於2008年三季度時。
『現在的鋼鐵股應該說具有很高的投資安全邊際,但何時走出一輪上漲行情還面臨成本和需求兩方面不確定性的考驗。』趙湘鄂表示,鋼鐵企業今年的盈利存在著鐵礦石成本和需求政策調控這兩方面的不確定性,但考慮到目前國內鋼企的噸鋼綜合盈利不過200元/噸,未來鋼企盈利空間上行的可能性更大一些。(李若馨)
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