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中國網?濱海高新訊國海富蘭克林首席基金經理張曉東管理著國富彈性和國富價值兩只基金,其中成立較早的國富彈性已獲得兩次金牛基金稱號,張曉東日前向中國證券報記者介紹了其獨特的選股方法和對後市的看法。
『3G』選股法張曉東將他的選股思路總結為『3G原則』,即Good Business(良好的業務),Good People(優秀的管理團隊),Good Price(合理的價格)。
他進一步強調稱:『良好的業務指公司有不可輕易被替代的競爭優勢。只要一個公司的估值合理並且繼續維持著核心競爭力,我就願意長期持有一家公司的股票;優秀的管理團隊指公司管理層的誠信和能力,管理層就像大船的舵手,其重要性不能低估;而好的公司只有在合適的價格時纔是好股票。具體投資時需要綜合考慮這三方面的因素。』
例如,在2008年10月後增持航運股就是經典一戰。當時BDI(波羅的海乾散貨指數)已經跌到1000點以下,所有人都對航運悲觀。不過張曉東研究以後發現,當時國際貿易訂單突然大幅下降,國際銀行暫停為貿易商開具信用證,全球流動性瞬間凍結。可以說是金融行業的休克,導致了航運的休克。『我認為這是不正常的,一旦經濟秩序恢復正常,航運指數一定反彈,隨即大舉買入。』張曉東說。
選股能力成就基金業績,富蘭克林國海彈性市值基金被多家權威機構評為三年期五星級基金,連續兩年獲得金牛基金稱號。統計顯示,截至5月初,自2006年成立以來,該基金累計收益率達到約250%,共分紅6次,總計分紅額達每份1.26元。
張曉東評價自己是一個典型的自下而上的投資者。『在投資過程中,可能在看好的行業內由於缺少合適的個股,就不會去做任何配置,或在不太看好的行業內發現合適的個股會去進行配置。』他坦言道,對個股的決策大體上決定了行業配置,然後根據行業的相對吸引力再對行業配置進行調整。選擇好行業和個股後,倉位也就基本決定了。
謹慎對待近期市場富蘭克林鄧普頓投資集團『穩健為先』的投資風格也延續到張曉東身上,『該出手時就出手,投資就是要大膽與心細相結合,是對風險的有效管理。此外,在堅持價值投資的同時也要把握好市場趨勢。』張曉東這樣對中國證券報記者說。
他所掌管的國富彈性和國富價值兩只基金一季度在電子信息、醫藥等行業為代表的成長類和以食品飲料為代表的消費類股票上進行了重點配置,重倉東軟集團、華東醫藥和大商股份等個股,減少地產、有色為代表的周期類股票配置。但在近期投資者陷入保守投資狀態,集中衝進醫藥等防御板塊時,張曉東則表示可能又需要謹慎了。
近期房地產政策的出臺,讓A股市場又陷入了新一輪的政策衝擊。對此張曉東表示,從目前看,政策意圖在於抑制房價的過快上漲,但如果房地產行業的成交出現明顯持續萎縮,對於中國經濟的中期持續、平穩增長不利。同時,房地產的下挫也將對整個市場帶來影響。『未來政策何時調整,還要看目前房地產政策對整個市場的影響程度,以及各地方政府的反應,是一個相機抉擇的過程,而對於近期的市場走勢會謹慎看待』張曉東說。
張曉東最後認為,目前大盤權重股與房地產行業的相關性較高,受資金、政策影響預計暫時可能難有機會。小盤股經過前期的輪番炒作,累計上漲幅度較大,存在調整的風險。相對而言,中盤股在估值水平、成長性等方面相對平衡,存在結構性機會。在中盤股中,行業分布較為分散,將自下而上深挖個股,尋找那些既有基本面支持、未來業績也值得期待的成長性企業。(徐國傑)
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