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中國網?濱海高新訊昨日股市再大跌,本周連續幾天的暴跌行情讓投資者的信心受到很大考驗。『揚子投資大學』專家團隊成員、興業全球基金鍾寧瑤在《中國證券報》上撰文指出『現在是最難做出投資決定的時刻』……
暴跌後市場咋樣??倉位下降悲觀更彌漫
指數回到了去年9、10月的水平,而去年四季度卻是許多投資者進場的高峰,許多投資者正在忍受負收益帶來的困擾和焦慮。連續暴跌後,悲觀情緒扶搖直上。基金倉位下降、市場平均估值已經低於前一年平均水平、換手率下降、賬戶開戶數處於2008年以來的中等偏下水平、封閉式基金折價率回昇等等,種種指標都表明了投資者信心低落。
投資情緒怎控制??
別看重市場先生臉色
近日重讀《對衝基金風雲錄》這本投資經典著作,其中大篇幅地對於下跌市場的體驗描寫,在當下的市場中尤其容易引起共鳴。書中記述了一位非常成功的對衝基金經理,他認為投資者在失敗時體會的痛苦比掙錢時體會的幸福要多。因為下跌帶來焦慮,人天生容易被感情所左右,焦慮進一步造成投資者做出壞的決策,投資於是變成了一項精神折磨。每到這樣的時刻,這位交易高手的做法就是把自己和信息源隔離開來,『我知道我需要坐在沒有信息終端的公園長椅上或咖啡館裡展開思考,有時必須強迫自己這樣做』。
有人說,中國證券市場正如投資學經典教義上描述的『市場先生』,有典型的狂躁癥和抑郁癥,這放大了股市的波動幅度。在投資大師格雷厄姆的表述中,『市場先生』每天的情緒都在不停地變化、反復無常。上漲時極度樂觀,下跌時非常沮喪。對於這樣一個喜怒無常的『人』,作為投資者的我們是不是每天都要看著他的臉色行事呢?
格雷厄姆反復告誡他的學生,有用的是市場先生的錢袋,而不是他的智慧。如果市場先生表現得很愚蠢,你就可以輕易地忽視或利用他,但如果你在他的影響下摔倒,就會出現災難性的結果。巴菲特也多次提醒股東,要想投資成功,就必須對企業具有良好的判斷並使自己免受『市場先生』控制的情緒旋風之害,巴菲特自己常把格雷厄姆的比喻牢記心中,以便使自己擺脫市場情緒的感染和左右。
此時進場值得嗎??
肯定比三千點上佔優
事實上,暴跌之後,整體估值下降,風險得到一定的釋放,此時進場肯定比3000點之上更有優勢。在此過程中也可調整投資組合,淘汰掉淨值波動過大的基金。且震蕩行情中,缺少趨勢性投資機會,但結構性的投資機會依然存在,可以選擇一些風格靈活、能及時跟進市場的中小規模的主動型股票基金。 (鍾寧瑤)
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