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中國網?濱海高新訊昨日,沈寂許久的鋼鐵股領漲滬深大盤。今年以來已經累計下跌30%的鋼鐵板塊究竟何時纔能企穩?部分券商研究所預計,鋼鐵股已經接近估值底部,但在超預期地產新政,讓市場對鋼鐵行業未來需求和盈利趨勢懮慮加重。
從鋼鐵股2009年年報告的財務狀況看,盈利狀況並不樂觀。國聯證券分析,全行業業績繼續下滑,毛利率下滑速度非常快,隨著一季報的推出,可以看到存貨利潤佔到很大比重,前期相對便宜的鐵礦石消耗完以後,二季度成本很難維持在目前狀態。不過,部分券商的研究機構依然認為目前鋼鐵股的持續下跌,已經反映了對未來的悲觀預期。
國泰君安證券研究所指出,鋼鐵企業若按最新現貨高企礦價生產,已經接近微利水平,近期毛利空間也呈下降趨勢。但是鋼鐵板塊已經下跌幅度過大,部分公司甚至破淨,國泰君安研究所認為鋼鐵股已經接近估值底部,而5-6月鋼價有望企穩反彈,維持行業『增持』評級。持相同看法的還有東方證券研究所。東方證券指出,目前鋼鐵行業平均PB為1.37倍,相對大盤PB為0.54倍,低於歷史平均的0.6倍。具體到個股看,安陽鋼鐵、華菱鋼鐵跌破淨資產,河北鋼鐵、馬鋼股份、寶鋼股份僅1.1倍PB倍。東方證券認為近期股價下跌,已經充分反映這些負面衝擊,但鋼鐵股的持續樂觀表現仍需等待趨勢向上的驅動因素。
不過,從行業層面分析,機構普遍認為,隨著進口礦石定價機制從年度轉向季度定價,以及超預期地產新政的實施,市場對鋼鐵行業未來需求和盈利趨勢懮慮加重,申銀萬國研究所指出,房地產新政導致鋼市觀望氣氛濃厚。本周由於房地產新政及貨幣緊縮政策,導致房地產開發商以及市場中小散戶資金受到抑制,嚴重影響市場需求的釋放,短期內鋼材市場看空氣氛變濃厚,商家出貨壓力較大。雖然高成本已經成為事實,但資金不足帶來的需求觀望迫使市價出現明顯回調。房地產政策對開發商資金起到明顯的抑制作用,對國內線螺市場短期走勢帶來利空,需求方信心嚴重不足,導致市場大戶屢屢出現拋貨情況。本周線材、螺紋價格均出現窄幅震蕩情況。
國聯證券研究所也指出,受樓市降溫的影響,房地產市場的降溫也傳導至鋼鐵、水泥、家居等相關產業。上周螺紋鋼和線材庫存出現上漲,主要是源於對需求的悲觀。如果房地產新政持續下去,明後年對鋼鐵的打擊也是非常大的,特別是對建築用鋼的生產企業影響較大。房地產業是中國鋼鐵下游最大的消費行業,09年中國產鋼5.6億噸,其中36.1%流向了房屋工程行業。所以未來鋼材的需求是否能夠維持是鋼鐵行業走出谷底的關鍵。
個股方面,東方證券研究所認為,對於具備產品優勢和區域優勢的鋼鐵公司,目前調整是買入機會,重點推薦大冶特鋼、八一鋼鐵、寶鋼股份。國泰君安推薦寶鋼股份和新興鑄管。國聯證券中長期建議投資者關注盈利彈性較大、具有資源優勢,成本優勢,如金嶺礦業、西寧特鋼、酒鋼宏興。以及具有並購重組概念的個股如:廣鋼股份、鞍鋼股份、寶鋼股份、大冶特鋼等公司。(張雪)
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