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中國網?濱海高新訊高價發行、首日暴漲、連續飆昇、繼而暴跌。伴隨著創業板股票的種種瘋狂,究竟如何確定創業板公司的合理估值成為人們心中揮之不去的疑問。
據WIND資訊統計,目前創業板股票2010年、2011年的動態市盈率分別為60.28倍、44.45倍,遠遠超出同期滬深300成份股平均的23.06倍、18.88倍的估值。截至5月10日,創業板平均股價為39.975元,而A股平均股價只有16.375元。
在創業板公司普遍較高市盈率下,這些公司盈利能否為此帶來支橕尚有懸念。相關數據顯示,截至4月30日,在創業板上市的有78家公司。剔除今年上市的20家創業板公司,餘下的58家公司去年第四季度累計實現淨利潤10.23億元。到今年一季度,這些公司實現的淨利只有7.20億元,環比下滑近30%,這與A股兩市上市公司總體環比23.22%的增幅大相徑庭。
從個股來看,發行價148元的海普瑞自從5月6日登陸中小板後,開盤後一度昇至188元,7日收於177.78元,成為A股『最貴』的股票。但5月10日開盤後,海普瑞就跳水重挫,下跌到160元,跌10.00%。海普瑞的公司實際控制人李鋰夫婦合計持有公司2.8億股,最高時身價超過500億元,貴為內地首富。而5月10日跌停,使其一天之內身家縮水49.78億元。5月11日,該股又一次跌停,令人慨嘆不已。
而4月21日登陸創業板的碧水源,詢價確定的發行價格為每股69元,發行市盈率已經接近100倍。該股開盤當天價格翻番,被封為『中國第一高價股』,衝破175元大關,市值一度達到258億元之高。此外,創業板龍頭股神州泰岳上市首日股價即突破百元,最高時股價曾達到237.99元,市盈率99.1倍。然而目前已跌至最低53元。
一位市場分析人士認為,高市盈率發行已成為了A股市場上的通病。實際上,從去年6月份IPO重啟以來,新股發行幾乎都是高市盈率發行,尤其是中小板、創業板的新股發行,動輒五六十倍,七八十倍,甚至上百倍,造成了股市資源的嚴重浪費。創業板應該回歸40多倍的水平,纔算是基本調整合理,而這個回歸過程也許是一個較漫長的過程,並不會在短期立刻完成。
清科集團分析師李芳認為,高市盈率透支了企業未來的成長業績,一、二級市場的價差逐步降低。與首批28家企業上市平均漲幅高達106.9%不同,後幾批的平均漲幅逐次收窄。數據顯示,3月19日以來,有20只創業板新股首發上市,僅有3只股票累計漲幅為正,分別為東方財富、三聚環保和國民技術。當前股價低於首日收盤價的股票多達17只,其中,三川股份上市首日上漲76.53%,隨後卻一路下挫,跌幅達33.76%,逼近發行價。發行制度引發的高市盈率與過快的發行節奏、較弱的市場環境形成共振,將使創業板個股破發成為常態,也將引導創業板上市公司價格回歸。
英大證券研究所所長李大霄認為,隨著時間的推移,由於創業板比主板上市條件低,保護措施少,因此,未來隨著大量的符合條件的公司在創業板上市,創業板的估值就會逐漸回落到合理的水平。『千萬不要忽視「螞蟻」的力量,數量多了就會很龐大了』,他建議,對目前創業板的上市公司要持謹慎的態度,尤其是發行市盈率相對較高的創業板公司。
11日創業板 47只個股跌3%以上5月11日,創業板股票開盤雖一度全線上漲,但收盤卻有69只報跌,佔當日交易78只股票的88.46%,其中,47只個股的跌幅超過3%。
當日創業板交投進一步萎縮,換手率最高的當昇科技僅有17.88%;全日成交金額為47.7億元,比上個交易日減少14.36%。
據Wind數據統計,在發布2010年一季報的78家創業板公司中,有20%左右的公司業績較去年同期出現了大幅下滑。三聚環保開啟了創業板虧損的先河,其在今年一季度實現淨利潤-539.47萬元,可去年全年公司盈利為5097.87萬元。
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