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天津北方網消息滬指昨日收盤跌近2%,創一年新低。前夜海外股市大幅攀昇,一度引領國內同步反彈,但昨日公布的4月通脹等經濟數據,導致投資者的加息預期更為明確,銀行地產等藍籌股集體淪陷,市場氣氛頗為低迷。
4月工業增加值較上月放緩4月份經濟數據顯示中國經濟仍在穩步擴張當中。不過,專家認為,投資出現了增速穩中趨降的情況下,通脹壓力明顯,4月經濟雖有所降溫但仍延續一季度的過熱。
4月CPI同比上漲2.8%,較上月漲幅擴大0.4個百分點,達到17個月高位,超出市場預測的2.7%。PPI同比上漲6.8%,較上月加快0.9個百分點,高於市場預測的6.5%。
花旗銀行中國首席經濟學家彭程認為PPI雖然高漲,但受投資增長的減弱,PPI未來增長會有所受抑。由於無論是CPI的總體環比水平還是分項的食品和非食品的環比水平,4月份都超過歷史正常水平,這是今年以來的第一次。『通脹壓力已開始逐步顯性化。』業興銀行首席經濟學家魯政委說。
4月工業增加值當月同比增長17.8%,低於市場預測的18.5%約0.7個百分點。與此同時,4月17.8%的增速也較上月的18.1%下降了0.3個百分點。
魯政委表示,這種減速並非基數提高所致。2009年3月和4月工業增加值增速分別為8.3%和7.3%,這顯然指向4月份工業增加值應該是真實的減速。但這種減速很可能是季節性規律,暫時還不需要過分擔懮。『小幅回落有利於防止經濟滑向「過熱」,無需過分擔懮。』
新增貸款7740億元高於預期央行昨日公布的數據顯示,4月新增人民幣貸款達7740億元,同比多增1822億元,明顯高於市場此前預期。分析指出,從目前的形勢看,雖然防通脹已被監管層擺在了最重要的位置上,但信貸投放還沒有偏離管理層年初制定的目標,近期出臺較強烈的緊縮措施的可能性不大。
央行昨日公布的數據顯示,M2增速正從年初的25.98%逐月回落,M1增速也從年初38.96%的高位逐漸下行。但與2、3月份相比,4月M2與M1之間『反剪刀差』轉向擴大,中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇指出,這顯示出存款活期化趨勢仍然延續,經濟活躍度較高,通脹預期有所增強。
在信貸的投放上,4月人民幣貸款增加7740億元。興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委分析認為,新增貸款量雖然高於市場5000多億元的預期,但如果按照監管機構提出的全年信貸按3:3:2:2的結構投放要求,這一數據也在合理的區間之內,總體仍屬平穩。
政策走向歐洲債務危機延緩加息步伐
對於後市政策走向,多數經濟學家預測,雖然目前面臨較大的通脹風險,但由於世界經濟恢復仍然存在不確定性,監管層出臺強硬緊縮政策的時間不會太早。
對於貨幣政策的下一步走向,郭田勇指出,監管層已經開始把防通脹擺在最重要的位置上,5月份的物價如果漲幅超過3%,央行加息的可能性還是比較大的。另一方面,郭田勇認為,當前經濟形勢仍面臨較多的不確定性,希臘危機也在引發全球經濟二次探底的擔懮,監管層的調控政策是想在防止通貨膨脹與維持經濟可持續發展之間尋求一個平衡,只是目前通脹的壓力更大一些,但目前下結論說要出臺強烈的緊縮政策,『我認為為時過早』。
中金公司首席經濟學家哈繼銘也表示,目前國際形勢仍不明朗,央行對利率及匯率政策的變動會比較謹慎。
魯政委的看法則是,從目前情況看,2.8%的CPI雖然超預期,但仍低於3.0%的『警戒線』,仍在政策可容忍的范圍內。同時,西歐主權債務風險愈演愈烈,導致西方主要國家均再度返回量化寬松的政策操作模式,由此不可避免導致此退出步伐延遲。這也可能令國內短期內盡量避免采取更具震動性的政策。因此加息預計不會在5月份出現,如果未來CPI突破3.0%的警戒線,則加息概率大增,繼續維持年初做出的6 ~9月份為啟動加息窗口的判斷;如果3年期央票不從目前的隔周發行改為每周發行的話,那麼,在6月11日~25日之間,存在再度上調法定存款准備金率的可能性。
摩根大通中國經濟學家王黔預計,五六月份,政府會逐步進入加息及人民幣昇值通道。雖然歐洲債務危機會讓中國決策者們在政策收緊的時間上緩一緩,等待形勢明朗,但是這不會改變既定的政策初衷。
股市反應外盤大漲難救A股
周二,A股市場再度大幅暴跌,上證指數收市報2647.57點,跌1.90%,創一年來的收市新低;深證成指收市報10091.20點,跌1.68%。A股市場接近九成個股下跌,其中跌停的非ST類股近30只。
國家統計局昨日公布4月份經濟數據成為A股下跌的導火索。4月份CPI增速高於預期,加上工業增速出現放緩跡象,引發市場對於央行加息及經濟增長放緩的擔懮。
市場情況:金融地產成暴跌重災區
受隔夜美國和歐洲股市大幅暴漲刺激,昨日A股市場大幅高開,不過,受國內經濟數據影響,隨後A股出現了衝高受阻的走勢,尤其是午市後A股市場更是加速下跌,其中,醫藥股等前期強勢股的補跌放大了投資者的恐慌情緒。與此同時,貴航股份(600523)等航空股的急跌也加劇了市場的調整壓力。
經濟的回落將對金融業的資產質量構成不利影響,以保險股為首的金融股跌勢凌厲,而加息懮慮也使地產股大幅下挫。
股指期貨方面,昨日4合約暴跌,其中5月合約一度出現貼水的情況,最終收盤主力合約IF1005昇水僅有0.78點,創出股指期貨上市以來最低水平。
原因分析:市場緊縮懮慮加大
中國國家統計局周二公布,4月份中國CPI同比增長2.8%,大幅高於3月份的2.4%;同時,4月份工業增加值同比增長17.8%,增速低於3月份的18.1%;4月份城鎮固定資產投資同比增長25.4%,增速明顯低於3月份的26.3%。申銀萬國首席宏觀經濟分析師李慧勇認為,通脹到了一個加速上昇期,應對通脹預期的政策會很快出臺,二季度可能加息0.27個百分點。
事實上,從央行的公開市場操作和提高存款准備金率的動作不難看出,回收流動性意圖非常明顯。5月2日,央行宣布存款准備金率上調0.5個百分點,這是央行今年第三次上調准備金率,大中型商業銀行准備金率達到17%,顯示央行已經開始關注經濟過熱和資產價格上漲。貨幣政策已經走上了從緊通道。
值得警惕的是,4月數據顯示,工業增速出現放緩跡象。業內人士認為,工業增加值如果持續增速下滑,在成本上漲和從緊政策雙重作用下,企業利潤增速會大幅下滑,經濟短期見頂可能性增加。
大盤反彈動力或有限信達證券研發中心總經理呂立新認為,4月CPI的上漲加大市場對加息政策出臺的預期,滬市可能會探底2400~2600區間。南京證券徐銀斌則認為,強勢股紛紛補跌,新的領漲板塊還未出現,歐盟的援助計劃能否解決希臘等國的債務危機尚未可知,預計大盤反彈動力有限,短期仍將在5日均線附近振蕩整理。
值得注意的是,2007年11月,央行公開市場操作開始轉向,市場開始大幅調整;2008年2月,央行淨回籠資金5410億元;3月,更是達到驚人的7130億元。這種回籠量歷史罕見。這兩個月,上證指數下跌接近20%。市場人士認為,從銀根緊縮帶來的2008年『大熊』到銀根放松放出的2009年『小牛』,都可以看出央行公開市場操作方向常常成為A股的分水嶺。(陳海玲李成劉新宇)
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