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天津北方網訊 自4月15日以來,在滬深指數下跌的過程中,醫藥、銀行類、保險、釀酒食品、電力、電力設備、商業連鎖、儀電儀表、電子信息、有色金屬等9類行業表現相對較好,跑贏上證指數;另外22類,弱於上證大盤。一般來說,市場熱點行情常圍繞著表現最好或最差的板塊展開,《證券日報》今日對調整過程中跑贏市場幅度最高的醫藥、銀行類,以及跑輸大盤幅度最高的券商、電器類行業進行分析梳理,希望對讀者的投資有所幫助。
醫藥 跑贏滬指7.08個百分點市場表現與估值:進入4月以來,市場在多重因素的影響下出現大幅調整,但醫藥股表現出較好的孩御性,整體持續跑贏大盤。據統計,醫藥類個股加權模擬指數自4月15日大盤調整以來累計下跌7.31%,同期上證指數下跌14.39%,醫藥行業在下跌中跑贏上證指數7.08個百分點,跑贏大盤幅度高達49.20%,是32類行業中跑贏上證指數的冠軍行業。醫藥行業昨日表現也十分搶眼,上漲幅度達3.86%,排在32類行業漲幅榜第一名。
強勢個股掃描:由於行業本輪調整以來大幅跑贏大盤,行業中的強勢個股表現也十分搶眼。在本輪調整過程中141家醫藥股有78只跑贏大盤,其中,逆市上漲的個股就有26只。4月15日以來累計漲幅前五位的個股分別是:*ST威達、信立泰、同仁堂、海正藥業、京新藥業,漲幅分別達到:40.93%、13.60%、11.75%、7.76%和7.56%。值得一提的是,*ST威達已連續7個交易日漲停。
行業現狀:近期,國務院辦公廳印發醫藥衛生體制五項重點改革2010年度主要工作安排的通知,明確了工作的總體要求、工作的16項任務和保障措施。
盡管醫藥板塊的估值偏高,但醫藥良好的業績增長還是稍稍緩解高估值,無論是上市公司公布的年報,還是國家統計局公布的醫藥行業數據,醫藥行業都表現良好。
統計局醫藥行業數據靚麗從統計局的醫藥行業統計數據來看,醫藥行業同樣表現良好。2009年醫藥行業數據很靚麗,醫藥工業實現銷售收入7963.70億元,同比增長21.10%;實現利潤總額801.87億元,同比增長24.3%。從各個子行業來看,中藥飲片行業行業收入和利潤總額增速分別為25.27%、42.44%;生物生化制品收入和利潤總額增速分別為26.93%、41.41%;中成藥收入和利潤總額增速為22.89%、25.29%;化學藥制劑收入和利潤總額增速為20.66%、23.92%;化學藥原料藥行業收入和利潤總額增速為15.04%、13.49%,特別值得注意的是利潤總額增速轉正,顯示原料藥行業正逐步擺脫金融危機的影響。
投資策略:長江證券認為,對於長期組合來講,依舊可以超配被相對低估的優質企業,如同仁堂(600085)、天士力(600535)、江中藥業(600750)、仁和藥業(000650)、東阿阿膠(000423)、片仔?(600436)、華東醫藥(000963)、馬應龍(600993)等,還有優質次新股如愛爾眼科(300015)、信立泰(002294)、樂普醫療(300003);但對持有期在一年內的組合,則可標配醫藥股,並重點選擇原料藥企業如鑫富藥業(002019)、天藥股份(600488)和上下游產業鏈完整的大型普藥企業如新華制藥(000756)、魯抗醫藥(600789);其它類型,如並購重組可突破估值限制,同樣值得關注;而改善型企業也有可能帶來較大投資機會,如武漢健民(600976)、羚銳制藥(600285)、華神集團(000790)、九芝堂(000989)、西南合成(000788)等。
券商 跑輸滬指10.23個百分點市場表現與估值:每當投資者對市場十分擔懮之時都會拋出手中的券商股,這一輪調整券商毫不意外的被市場拋壓打到低谷,當然這種情況看好市場未來走勢時也會完全相反。據統計,券商類個股加權模擬指數自4月15日大盤調整以來累計下跌24.62%,同期上證指數下跌14.39%,券商類在下跌中跑輸上證指數10.23個百分點,跑輸大盤幅度高達71.09%,是32類行業中跑輸上證指數幅度最大的行業。
強勢個股掃描:由於券商行業大幅跑輸上證指數,行業中絕大多數個股跌幅均超過大盤。在本輪調整過程中14家券商股僅有1只跑贏大盤,其餘13只個股跌幅均超過20%。4月15日以來累計漲跌幅排在前五位的個股分別是:西南證券、招商證券、S前鋒、國元證券、國金證券,漲幅分別達到:-8.77%、-20.68%、-21.07%、-21.08%、-21.80%。股諺雲『機會是跌出來的』,經過這一輪大幅下跌,券商股是否重新具備了投資機會呢。
從估值指標市盈率看,有四家券商ttm市盈率已跌至20倍以下,應該說投資價值已經出現,具體的公司排名是:中信證券、東北證券、長江證券和宏源證券,ttm市盈率分別為:15.96倍、16.91倍、18.01倍和19.17倍。
行業現狀:前四月40家券商分享1483億元IPO承銷蛋糕。統計數據顯示,今年前4月40家券商參與了117家IPO公司的承銷,承銷總金額達1483億元,已經超過去年全年IPO承銷總額2022億元的七成。從承銷金額看,海通證券以167億元高居榜首。從承銷家數看,平安證券優勢明顯,憑借14家IPO業務成為承銷家數最多的券商。
據數據顯示,2010年一季度券商日均成交額為2000億元,較去年一季度1627億元同比增長23%、較去年四季度2460億元環比下降19%。各家券商一季度業績表現分化較大,主要原因在於融資或再融資的效應釋放、市場份額分化、以及自營業務資產配置和把握時機能力的差異。
投資策略:華泰聯合證券和申銀萬國的報告中都維持證券行業『中性』觀點。當前,申銀萬國建議關注估值相對便宜、有融資預期、同時有望擠入第二批融資融券業務試點、創新業務平臺較好的長江證券(000783)、華泰證券(601688)。也建議投資者繼續關注錦龍股份(000712)的資產整合預期及進程。
銀行 跑贏滬指4.72個百分點市場表現與估值:雖然房地產調控政策對似乎銀行產生的衝擊較大,但由於銀行類公司一直是前期大盤上漲過程中的滯漲重權藍籌股,估值水平很低,所在在本輪調整過程中下跌幅度並不大。據統計,銀行類個股加權模擬指數自4月15日大盤調整以來累計下跌9.67%,同期上證指數下跌14.39%,銀行類在下跌中跑贏上證指數4.72個百分點,跑贏大盤幅度高達32.80%,是32類行業中跑贏上證指數的亞軍行業。銀行業個股昨日表現為平穩回昇,上漲幅度為1.41%,在漲幅榜排名相對靠後。
強勢個股掃描:雖然銀行類個股本輪調整以來大幅跑贏大盤,但行業中個股卻趨於平均,特別搶眼的個股較醫藥類為少。在本輪調整過程中14家銀行股有8只跑贏大盤,沒有逆市上漲的股票。4月15日以來累計漲跌幅排在前五位的個股分別是:中國銀行、工商銀行、建設銀行、民生銀行、招商銀行,漲幅分別達到:-2.82%、-7.47%、-7.99%、-10.66%、-12.95%。
排名榜首位的中國銀行近期推出新的投資項目,公告顯示,中國銀行擬以相當於人民幣75億元的等值外幣投資於山西中南部鐵路通道項目(佔14.45%),本次投資將通過全資子公司中銀集團投資有限公司以發起人身份參與發起設立項目公司。項目公司注冊資本暫定為519億元,全體發起人的首期出資額合計4.56億元。本項目線路北起山西省呂梁市興縣瓦塘鎮,東至山東省日照港,全長1260公裡,為國家《中長期鐵路網》規劃的煤炭外運通道之一,總投資約為998億元,建設工期為4年半。而前不久,中國銀行全資子公司還與中國鐵投簽署《產權交易合同》,投資購買中國鐵投持有的京滬高鐵公司52.17億股股份,對這些成長空間良好國家基礎建設的投資也是就是公司抗跌的原因之一吧。
這5家抗跌的銀行股中,以招商銀行最受券商與機構關注。據統計,自4月29日以來,至少有18家機構對招商銀行作出研究報告,且以推薦買入的居多。東方證券對招商的研究報告中表示,由於四個原因,招行最受益於通脹值得買入:1、活期存款佔比彈性較大;2、貨幣市場利率敏感性較強;3、理財功能強大,更受益於存款活化後帶來的手續費增長;4、活期存款佔比水平高,更受益於加息。
行業現狀:本月M2餘額比上月僅僅增加了6600億元,甚至比新增人民幣貸款的規模還低,其中很大程度上是受到財政性存款單月大幅上昇3441億元的影響,這與4月份財政支出回落相一致。從全年的時間跨度來看,由於財政收支的預算執行狀況不會有太大的偏差,因此財政存款餘額也不會出現過大的波動,後期這部分財政存款增量將重新成為全社會廣義貨幣的一部分。4月份M2指標21.5%的同比增速有一定的隱性低估。
同時,4月份居民儲蓄存款餘額出現了環比下降。近期股市疲弱的表現無疑表明,儲蓄資金並未明顯從居民存款賬戶搬家到二級市場。而理財產品發行數量增加的狀況顯示,存款下降可能的原因之一是銀行通過發行理財產品的形式將部分居民的閑置資金引導到了資金需求方,這個過程中盡管沒有貨幣創造,但部分企業仍然獲得了所需要的資金,這與M1增速出現反彈的結果比較吻合。
投資策略:宏源證券最新的報告認為,如果從反彈角度看,小市值股票受青睞的程度會更高,從流通市值看,寧波銀行(002142)、南京銀行(601009)、華夏銀行(600015)、深發展(000001)和北京銀行(601169)值得關注。
電器 跑輸滬指7.64個百分點市場表現與估值:與銀行股剛好相反,電器行業在全行業銷售量大增利好政策不斷的背景下出現大幅下跌,究其原因,應該是前期上漲幅度快大,投資價值被相對高估所致。從電器類個股加權模擬指數可以看出,2008年末電器類指數上漲速度就明顯高於上證指數,行業模擬指數從1130.03點一路最高漲至2010年4月2日3952.22點,上漲249.74%,距前行業模擬指數歷史最高點4053.54點僅差101.32點。據統計,電器類模擬指數自4月15日大盤調整以來累計下跌22.03%,同期上證指數下跌14.39%,電器類在下跌中跑輸上證指數7.64個百分點,跑輸大盤幅度高達53.09%,是32類行業中跑輸上證指數幅度排名第二的行業。券商業個股昨日表現不錯,上漲幅度為3.34%,排在行業漲幅榜第7位。
強勢個股掃描:電器行業大幅跑輸上證指數,行業個股表現卻參差不齊,但總體來說,跑輸大盤的佔多數。在本輪調整過程中49只電器股有14只跑贏大盤,其餘28只個股跑輸大盤。4月15日以來累計漲跌幅排在前五位的個股分別是:蘇泊 爾、煙臺冰輪、伊立 浦、美菱電器、廣州國光,漲幅分別達到:4.26%、-0.67%、-1.29%、-1.36%、-1.91%。從估值指標市盈率看,僅有5家電器類個股ttm市盈率回落至20倍以下,具體的公司排名是:美菱電器、格力電器、美的電器、青島海爾、九陽股份,ttm市盈率分別為:11.1452、12.9259、15.1469、16.8857、17.2087。
行業現狀:5月5日,財政部新聞辦公室消息:高效節能空調補貼推廣政策從2010年6月1日起再延長一年,中央財政將按新能效標准對能效等級二級及以上產品繼續給予補貼,實施期限到2011年5月31日。補貼產品范圍為額定制冷量7500w及以下的機型。根據新能效標准實施後,一、二級能效空調與三級能效空調的成本差異情況,補貼標准調整為150-250元。同時,將研究適時推廣變頻空調。
由於預期補貼政策6月退出,空調企業都急於在最後期限前盡可能的出貨,導致出現激烈的價格競爭。雖然補貼政策延緩一年,但補貼幅度下降70%,且原二級空調將不享受補貼,這還是會導致空調企業的集中出貨。中期看,保持空調補貼有助於維持行業盈利能力的穩定。目前空調企業主要的盈利能力來自於空調補貼。補貼的突然退出有可能導致空調零售價格無法快速調整,影響空調企業盈利能力。
按照節能產品惠民工程政策規劃,除高能效空調補貼外,冰箱、洗衣機、平板電視、微波爐、電飯煲、電磁灶、熱水器、電腦顯示器、電機都將納入補貼范圍。可以期待下一個補貼產品的出臺。預計冰箱或平板電視將是最有可能入圍的產品。屆時可關注這些產品的龍頭,生產上游高效能核心零部件的企業。
投資策略:光大證券報告認為可關注家電企業有分拆預期的上市公司。上市公司TCL集團(000100)和四川長虹(600839)由於資源最豐富,多元化經營范圍最廣泛,因此具有豐富的可分拆上市的子公司,同時深康佳A(000016)也具有部分資源,所以,可關注這三家上市公司。(趙子強孫華)
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