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天津北方網訊 截至13日,滬深300股指期貨合約共成交321萬餘手。目前,股指期貨開戶數已突破2萬戶,日均交易戶數約佔50%比例。專家認為,隨著券商、基金等機構主力的逐步介入,股指期貨價格波動將更加平穩,套利交易的利潤空間有望進一步壓縮。
未現惡意『炒新』現象中金所統計顯示,自4月16日滬深300股指期貨上市以來,四大合約累計成交達321.39萬手,其中,4月份成交1429588手,5月份至今成交1784353手。上市期間19個交易日,只有首日成交為5.8萬手,其餘交易日成交量均超過10萬手,5月12日成交量更是達到31.5萬手的天量。盡管成交活躍,但投資者交易理性,沒有出現價格偏離現貨指數的惡意『炒新』現象。
據記者了解,市場沒有發生一起爆倉事件,甚至很少發生客戶需要追加保證金情況。多數投資者表示,由於股指期貨合約價值大,留倉過夜的風險往往較大。因此,多數投資者非常注意風險控制,盡量減少過夜的持倉,在日內交易時也都比較注意控制保證金佔用比例。多家期貨公司首席風險官告訴記者,股指期貨19個交易日內,雖然有三個交易日單邊大幅下跌,但沒有發生一起需要追保的情況,也沒有發生強行平倉的情況。
從交易情況看,市場沒有出現惡意『炒新』現象,表現在遠月合約成交稀少,幾乎沒有投資者參與。統計顯示,4月份9月和12月兩個合約分別成交10694手和13275手,五月份至今兩個合約累計成交僅過1萬手。
上海東證期貨總經理黨劍表示,9月和12月兩個遠月合約沒有被惡意炒作,表明股指期貨非常成熟理性,這為了將來券商、基金等機構和個人套期保值提供了很好的基礎性條件。
期現貨走勢合理一致期現貨走勢基本吻合,是股指期貨上市以來的一個重要特征。統計顯示,股指期貨上市的19個交易日內,主力5月合約的期現價差最高僅為100點左右,最低為略微貼水,絕大部分時間的價差都在20-50點區間變動。可以說,股指期貨沒走出『獨立行情』,而是圍繞現貨指數波動,兩個市場都對基本面作出了及時、適度的反應;而且,期現價差合理,股指期貨上市表現良好。
境外市場股指期貨推出初期,一般會有較長一段時間的套利期,套利空間往往較大,而在滬深300股指期貨上市一個月內,套利空間就似乎被擠壓了。對此,臺灣股指期貨專家方世聖分析認為,一個原因是市場參與者結構合理,90%的股指期貨開戶者為老期貨,具有相當的期貨操作經驗,對於股指期貨的定價應該會比較理性;另一個是前期中金所和期貨公司都做了大量的套保套利宣傳教育。
『當然,還有一個重要的因素是,目前市場上存在一些套利資金』,方世聖說,從股指期貨上市以來,180ETF和深圳100ETF等幾個ETF基金成交出現大幅放量的現象,這就說明市場上有活躍的套利資金,這些資金的存在,令股指期貨價格難以脫離現貨走勢,而隨著基金、券商等大機構的陸續加入,股指期貨與現貨之間的走勢將更為合理。 (李中秋)
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