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17日收盤中國A股又遭遇最為慘痛的一天:上證綜指失守2600點,創一年來新低,全天呈單邊下跌走勢,收盤報2559.93點,大跌136.70點,跌幅達到罕見的5.07%。盤中銀行大盤股護盤跡象明顯,但是無奈大勢已去。
根據彭博財經統計,在其追蹤的全球93個主要市場中,A股已成為今年以來表現第二差的市場指數,僅好過債務纏身的希臘(5月17日《國際金融報》)。
強勁的經濟復蘇能力、漂亮的上市公司業績、活躍的概念炒作……這些2010年積極因素把中國A股包裝成一位潛力十足的"三好學生",可這位"三好學生"今年以來的成績卻讓看好它的人們大跌眼鏡。到底中國A股怎麼了,到底A股跌跌不休的原因何在?揪出謀殺中國A股真正元凶的呼聲一浪高過一浪。
有專家認為,這輪中國股市暴跌是國際宏觀經濟大背景造成的。確實,近期國際金融市場非常不平靜,受歐洲債務危機影響歐美股市出現了不小跌幅,受美國加大整治金融機構欺詐行為影響道瓊斯指數多次出現下挫。然而,同時面臨國際宏觀背景,號稱經濟最為向好、金融最為穩定的中國A股為何背離基本面在這場大考中考出最差成績呢?顯然,只用國際經濟宏觀背景影響很難自圓其說。
看來這輪中國股市暴跌還要從中國國內自身找原因。從國內情況分析,許多人士把這輪中國股市暴跌歸咎為股指期貨的推出。人民日報17日文章說,決定股市漲跌的是基本面和宏觀政策,而非股指期貨。本輪股市下跌的原因有國外金融事件的影響,也有國內貨幣政策、樓市政策調整的影響。對於這個判斷筆者不敢苟同。其實,謀殺中國股市的凶手何止股指期貨呢?去年下半年以來,一個個凶手露出猙獰面目撲向股市,一把把利劍刺向中國A股,一樁樁事件傷透了中國A股的心,纔有了今天中國A股的局面和結果。
去年下半年在中國A股剛剛企穩、稍稍『有好』的情況下,管理層匆匆推出創業板,一部分企業經過包裝開始上市圈錢,分流了A股市場資金,造成失血。緊接著,在金融危機尚未徹底過去,就匆匆推出金融危機元凶之一的高杠杆金融產品—融資融券和股市期貨,美其言要引入做空機制。引入做空機制不錯,但是,時機選擇大錯特錯。筆者多次呼吁推出股指期貨時機不到,警告說根據國際經驗,大部分國家股市期貨推出後,股市都進入一個長期熊市。可惜人微言輕。雖然股指期貨和融資融券目前量不大,但是,對投資者造成的預期卻不小。
更為可怕的是,IPO節奏不但沒有放慢而且揚言還要加快,而且幾個重量級IPO像重磅炸彈懸在股市頭頂,中國A股怎能有好。就在前幾天,中國證監會某官員仍然揚言不會顧及中國A股的跌勢而停止新股發行。就是光大銀行、農行IPO也不停止新股發行。這給市場怎樣的預期呢?這像一把利劍刺向中國A股。與此同時,解禁股如潮水般襲來,幾大銀行在去年天量放貸造成資本金下降、存貸比過紅線的情況下,又把眼睛投向了股市,再融資、增發一波接著一波。
綜上所述,這就好像在賭資已經嚴重不足、枯竭的情況下,監管部門又開始增設一個個新賭場,又開始讓一個個高手到賭場撈錢。中國股市豈能有好?怎能承受之重。
當然,從國內宏觀政策面看,CPI走高,加息呼聲增大;房地產調控力度空前之大,對中國A股來說都是利空。但是,筆者認為這不是根本原因。以筆者看,中國股市這輪暴跌真正元凶是上述因素。為了中國經濟的長治久安,中國樓市調控不能因為股市暴跌而出現任何反復。
面對中國A股這輪暴跌,最該反思的是監管部門:目前這種對中國A股萬箭穿心、竭澤而漁的模式是否應該徹底改變呢?是否應該立即無限期停止新股發行?是否應該終止任何增發和再融資?是否應該采取措施控制解禁節奏?是否應該讓傷痕累累的中國A股恢復一段時間元氣呢? (作者餘豐慧)
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