天津北方網訊 『當前宏觀調控面臨的兩難問題不少。』5月13日晚，溫家寶在天津考察時提出，要進一步加強經濟運行監測，密切關注和正確分析形勢的發展變化，把困難和問題考慮得更充分一些。更重要的是，他還強調宏觀調控要『適時適度』，要注重宏觀經濟政策的協調配合，防止多項政策疊加的負面影響，始終合理把握政策力度。這是自地產新政出臺之後，國家領導首次針對密集宏觀調控政策出臺後對市場的負面影響作出表態，也被市場分析人士解讀為政策微調的信號。

　　就在溫總理講話一天之後的14日，受國際社會普遍擔懮歐洲主權債務危機由希臘、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭和意大利等西南歐國家向歐元區其他國家蔓延，有經濟學家更預測全球經濟將二次探底的影響，歐美股市大幅暴跌，歐元匯率更是創下18個月以來新低。

　　歐美股市的暴跌迅速傳導到國內股市，5月17日，上證指數下跌5.07%，報收於2559.93點，創出2009年9月以來最大單日跌幅。國內股市的暴跌並非完全歸因於歐美股市的傳導，因為就在當日，商務部新聞發言人姚堅表示，希臘債務危機拖累歐元區經濟增長，延緩全球經濟復蘇進程，中國外貿出口也會因此受到負面影響。這恐怕纔是17日國內股市暴跌的真正原因。

　　內受房地產調控影響、外受歐洲主權債務危機擴散影響，脆弱的滬深股指猶如斷了線的風箏，只剩下一個『跌』字了得。面對著岌岌可危的2500點，郁悶的投資者不停地詢問：底究竟在哪裡？

　　股市的底究竟在哪裡？這麼一個看似簡單的問題，就是天上的神仙未必也就知道。其實，當如此眾多的投資者都在問這樣同一個問題之時，這個問題的答案已經是躍然紙上，那就是，市場目前正在處於變盤的前夜，市場的探底過程接近完結。

　　股市裡有句老話：炒股先看基本面。前一段時間，由於受到一系列密集出臺的調控政策的影響，股市做出的下跌反應是最為正常不過。不過，溫總理13日在天津的講話表明這些政策密集出臺之後對市場造成的疊加的負面效應已經被管理層高度關注，這種關注也為後市一些相關政策的微調放出了試探氣球。

　　在溫總理發出政策可能發生微調的信號後，國家主席胡錦濤17日在人民大會堂同德國總統克勒舉行會談時將這一信號放大到更具戰略性的高度。胡錦濤指出，當前，世界經濟復蘇的基礎仍不牢固，各國應該繼續堅持刺激經濟的舉措。這個講話更具針對性，我們知道，希臘政府為了得到歐盟和國際貨幣基金組織為其提供7500億歐元的支持，改變了金融危機之後實施的積極財政政策，采取了大幅緊縮性的財政政策，歐洲其他各國也紛紛仿效。英國保守黨領袖卡梅倫承諾上臺後將立即著手削減60億英鎊開支，英國將效仿希臘對公用事業部門和超過600萬政府僱員開刀。歐洲各國陸續開始實施的緊縮政策直接意味著積極財政政策的退出，這對中國產品出口歐洲形成更大的障礙。用姚堅的話說，作為中國最主要的出口市場、最重要的貿易伙伴之一，歐元區的動蕩會給中國的出口商造成巨大的成本壓力，也會對貿易政策的調整產生影響。

　　在管理層發出調控政策可能微調的信號同時，一些實質性的舉措已經顯露。例如作為刺激汽車消費的重要政策之一的『以舊換新』將會延長至今年年底；國家財政部門加快了刺激各地區經濟發展的投資撥款力度；國務院頒布了新『36條』，開發更多領域鼓勵民營資本接力四萬億投資；保險資金和社保資金也在2600點之下加快了入市的步伐。這一連串的講話和一系列實質性的舉措，也為市場的變盤鋪墊了基礎。

　　巧合的是，18日滬深股市也是一改跌勢，展開了一波力度尚可的反彈，或許是拉開了兩市反彈的拉火索也未可知。由此看來，隨著政策的微調，股市也會跟隨政策的微調做出相應調整，市場變盤向好也就可待。

　　(聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不代表本網觀點，不構成投資建議。投資者據此操作，風險請自擔。)