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天津北方網訊 滬深股指18日迎來了難得的反彈,不過較長時間的頹勢使得A股破發、破淨和破增(跌破增發價)的現象逐漸增多。先破後立,目前A股回調正經歷『擠泡泡』的過程,估值泡沫的減小將加速完成市場的築底。
『三破』現象漸增
5月18日上市的4只中小板股票中,多氟多、齊祥騰達和遠東傳動跌破發行價,破發比例分別為5.03%、7.55%和6.43%。打新曾是投資者眼中穩賺不賠的買賣,如今似乎是火中取栗。
統計顯示,僅2010年上市的新股中,破發股票就多達47只,佔新股總數的36%。其中,主板市場7只、中小板市場24只、創業板市場16只。高價發行自然是新股破發的主要原因,不過市場因素也不容忽視,隨著近期市場重心的快速下移,投資者的避險心理佔據上風,對於估值偏高的新股采取規避態度,二級市場的無人問津導致新股上市後的股價節節敗退。
與此同時,增發股的日子也不好過。截至5月18日,在近一年實施增發的147只股票中,36只股票還權後股價跌破了增發發行價。這既包括保利地產、首開股份等地產股,也包括長江電力、華電國際等電力股。長征電氣無疑是跳水最快的,5月5日該公司向國機財務有限責任公司等8名投資者非公開發行3689萬股,發行價格為12.30元/股,僅5個交易日該股價格就跌破增發價。5月18日收盤價為10.85元。
此外,值得注意的是破淨股再度現身A股市場,分別為華菱鋼鐵、安陽鋼鐵、長春經開和河北鋼鐵。作為防御性指標,每股淨資產是股價最重要的防線,而破淨股的出現或是A股市場調整觸底的信號。
市場有望築底
破發、破淨和破增現象的日益增多,到底意味著股市從此步入漫漫熊市,還是市場先破後立有望反轉?從歷史走勢來看,三破現象的出現往往是市場築底的標志。
從2005年滬綜指跌破千點的低迷,到2007年股指衝上6124點的豪氣;從2009年大盤高歌猛進,到如今股指急轉直下,這幾年間A股市場的走勢可謂是跌宕起伏。第一波破發潮出現在2005年初,當時A股市場處於熊市之中,而中小板新股普遍高溢價發行,致使二級市場價格偏高,從而出現了頻頻破發的窘境。從股指來看,2005年一季度末的滬綜指為1181.24點,而當年的最低收盤點位為6月的1013.64點,二者已十分接近。此後,滬綜指從千點出發一路上行,漲勢一直延續到了2007年10月。
2008年6月出現了第二波破發潮,滬綜指從年初的5000點上方,快速下跌至6月末的2736.10點,指數幾乎被腰斬。此時,中國石油、建設銀行、中信銀行等大盤股相繼破發,而中小板新股更是以跳水的走勢跌破發行價。雖然2008年滬綜指的最低收盤點位為1706點,與6月末相差千點,不過2008年三季度以後的股指暴跌主要是受到了全球金融危機的影響,實際上7月初滬綜指已經在2800點左右出現了底部震蕩的特征。
從以上的數據進行分析,破發、破淨現象的出現並不是令人更加悲觀的信號,反而是市場已接近底部的信號。市場人士指出,三破現象的增多很大程度上與市場的非理性下跌加劇了投資者恐慌性殺跌分不開,而股指的急跌也加快了A股築底的進程。
『抄底』資金或增多
隨著滬綜指跌破2600點,短期內股指再度快速下行的空頭力量已然不足,市場做多意願開始增多。破發、破淨和破增現象有望帶來新的多頭資金進場,推動市場企穩。
一直以來,新股是新老基金樂於建倉的品種。中國一重、中國化學和中國西電等大盤股一季度末均有大批基金進駐,而在跌破發行價之後,『抄底』的基金也隨之增多。
在目前的市場環境下,低估值的避險品種受到投資者的偏愛,除了弱周期的醫藥行業和低市盈率的銀行股以外,破淨的股票也會吸引機構投資者的注意,畢竟股價不會長期處於每股淨資產的下方。
此外,破增股也應引起投資者的注意。近期越來越多的上市公司披露大股東增持的公告,涉及貴州茅臺、青島海爾等眾多藍籌股。在此情況下,曾經參與增發的股東出手提振股價的可能性也在增大。例如,2009年長江電力曾向大股東增發股份,增發價為12.68元/股,此後長江電力股價數次下探,但都穩定在12.6元附近,這主要得益於大股東的數次大筆增持。 (劉興龍)
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