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天津北方網訊 隨著證監會17日公告,創業板『掉隊陣營』中又新添上海天璣科技、深圳市脈山龍信息技術兩家公司。據上證報資訊統計,今年以來,創業板發審委共計審核55家公司的IPO申請,其中12家被否,通過率為78.2%。值得注意的是,12家『折戟』公司中,信息技術業包攬8家,成為『重災區』。
今年以來,創業板發審委依舊保持緊湊的審核節奏。據統計,截至5月17日,創業板發審委共召開28次工作會議,審核55家公司的IPO申請,其中12家被否,通過率為78.18%,另有1家因相關事項需進一步落實而臨時取消審核。而在2009『創業板元年』,創業板發審委共召開40次會議,審核74家企業IPO申請,其中59家過關,通過率為79.73%。
這意味著,截至目前,今年的創業板IPO通過率已低於去年。進一步細察可見,以3月26日為分水嶺,今年的創業板審核可界分為兩個階段。年初至3月26日,創業板發審委共審核28家公司的IPO申請,僅2家遭否,通過率約93%。之後至5月17日,創業板發審委審核的27家公司中,鎩羽的公司為10家,通過率僅63%,對比鮮明。
從種種跡象看,創業板通過率驟降事出有因。3月19日,證監會發布《關於進一步做好創業板推薦工作的指引》,重申創業板並非『小小板』,強調企業的創新能力,並明確了保薦機構應重點推薦和審慎推薦的領域。緊接著,創業板發行監管業務情況溝通會召開,監管層就創業板的定位、發審要求、相關法規的執行口徑等作出全面總結和要求,重點闡述了判斷企業成長性的15個要點。
在審核趨嚴的大背景下,一些優勢並不突出的公司闖關失利在情理之中。
記者梳理發現,今年遭否的12家公司,分屬節能環保、新材料、醫療器械、儀器儀表、信息技術等行業,其中信息技術是『重災區』,獨攬8席。這些輕資產公司的共同特征是,固定資產佔總資產比例小、應收賬款佔比較高。此外,8家公司的規模都不大,發行前總股本多在4000萬股以下,最小的侏羅紀軟件僅2400萬股,導致其淨利潤增幅雖然較快,但絕對數值都不大。如2009年度,脈山龍的淨利潤為1694萬元,正方軟件為2443萬元、先臨三維為2308萬元。
另一衍生的問題是,由於規模較小、身處細分行業,這些公司對單一市場、大客戶形成明顯依賴。如正方科技利潤均來源於高校管理軟件市場,存在依賴單一市場的風險;方直科技主要提供中小學英語教學同步教育服務,存在學科單一的風險;侏羅紀報告期內來自前五大客戶的收入佔比超過98%。
當然,前述輕資產公司IPO闖關未果,很可能存在其他原因,但規模不濟導致競爭力不顯著,恐怕也是一大軟肋。在日前的創業板發行監管業務情況溝通會上,輕資產模式的風險問題也被監管部門重點提及。由是分析,監管部門對輕資產公司的盈利能力與成長性或許會重點關注。
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