天津北方網訊 4月中旬以來，A股市場持續下跌，截至昨日，今年以來滬深300跌幅達19.91%，盤中個股跌幅更是普遍超兩成。在大盤連創新低，個股一片哀鴻之際，大股東卻頻頻增持上市公司股份，公司高管也開始自掏腰包從二級市場大量買入股票。

　　根據本報市場研究中心和WIND數據統計，在本輪持續的深調行情中，已有16家上市公司的大股東或高管紛紛增持自己公司股份。

　　其實，這種暴跌中湧現增持潮的現象，在以往的行情中多次出現。最近的一次是在2008年，在上證指數於10月創下1664點的最低點同期，也有近百家上市公司獲得大股東的增持。隨後A股也很快結束了長達12個月的下跌，開始了新一輪牛市。

　　那麼，歷史會否重演？市場人士普遍認為，盡管當前依然很難判斷市場是否見底，但增持顯示出大股東對公司發展遠景看好的強烈信號，也折射出產業資本對當前公司價值低估的基本判斷，因此大股東出手增持在一定程度上意味著市場底部來臨，對市場具有較強的暗示指導意義。

　　大股東增持：2010年5月11日公告，公司第一大股東—儀電控股5月7日通過上海證券交易所大宗交易系統增持公司無限售條件流通股3470萬股，佔公司總股本的6.6%。本次增持後，儀電控股持有上海金陵股份為1.4億股，佔總股本26.6%，均為無限售條件流通股。

　　季報小結：上海金陵2010年一季度報告顯示，公司每股收益為0.027元，每股淨資產為2.12元，每股公積金為0.4185元，主營收入同比增長達4.03%，淨利潤同比減少38.13%，淨資產收益率為1.27%。

　　籌碼情況：2010年一季報披露，前十大流通股東中本期新進2家基金，合計持有356萬股，匯添富基金本期退出；股東人數較上期增加41%，籌碼較集中。

　　概念豐富：具有電子信息概念、新上海概念、數字電視概念、增持回購概念、參股金融概念。

　　資產置換：擬以金陵表貼等七家公司股權與怡科公司100%股權資產置換。本次置出的標的公司近兩年出現整體虧損的局面。

　　轉型預期：公司公布的2009年度發展計劃稱，公司將結合儀電控股的要求，對公司的產業作較大規模調整，大力拓展商務物業將成為當前和今後的首要任務。董事長徐偉梧表示，公司要從09年下半年開始逐步退出制造業。同時對於以大股東的房地產資產置換公司制造業業務的可行性目前也在討論之中。

　　參股券商：2009年年報披露，公司持有華鑫證券1.28億股份，持股比例為8%，最初投資成本8000元。

　　2010年5月7日，公司第一大股東上海儀電控股(集團)公司通過上海證券交易所大宗交易系統增持公司無限售條件流通股34,701,050股，佔公司總股本的6.62%。

　　本次增持前，儀電控股原持有上海金陵股份104,816,472股，佔總股本20%。本次增持後，儀電控股持有上海金陵股份為139,517,522股，佔總股本26.62%，均為無限售條件流通股。

　　目前公司股價對應2009、2010年市盈率分別是35倍、35倍，估值偏高。但公司股價相對較低，近日大股東增持題材受到市場追捧，海信電器\飛樂音響等表現強於大勢，建議短期關注。

　　大股東增持：2010年5月19日公告，公司控股股東中國長江三峽集團公司2009年8月至2010年5月累計增持公司股份21999.01萬股，約佔公司總股本2%，完成後，持有公司股份764965.71萬股，佔公司總股本69.54%。截止2009年末，中國長江三峽集團公司持有公司747683.92萬股。

　　季報小結：長江電力2010年一季度報告顯示，公司每股收益0.0108元，每股淨資產5.6100元，每股公積金3.4186元，主營收入同比增長118.94%，淨利潤同比減少85.76%，淨資產收益率為0.19 %。分配預案為10轉5派3.7027元。

　　2010年一季報披露，公司投資收益比上年同期減少6.02億元，減少比例為94.79%，主要原因是本報告期未處置可供出售金融資產，同比減少5.57億元。利潤總額比上年同期減少9.43億元，扣除投資收益後利潤總額比上年同期減少3.4億元，主要原因為第一季度為長江枯水期，第一季度發電量一般佔全年發電量的14%左右，但公司重大資產重組後，資產、債務規模大幅度增加，折舊、財務費用等固定成本同比增加較多。

　　籌碼情況：2010年一季報披露，十大流通股東中，新進中國人壽，持有3141.77萬股；上證50ETF等3家基金合計持有11439.94萬股，比上期減少82.94萬股；博時主題行業退出，上期持有4000萬股；前十位合計持有流通盤46.54%，比上期增加3.12個百分點。股東人數有所減少，籌碼趨於集中。

　　概念豐富：具有電力概念、大盤概念、滬深300概念、送轉概念、增持回購概念、中字頭概念、參股金融概念、中證100概念。

　　預計2010—2012年公司每股收益分別為0.65、0.68、0.77元，同比增長54.62%、4.63%、13.51%。按2011年20倍市盈率計算，公司理論價值應在13元左右。長江電力當前價格已達合理區域。鑒於公司行業龍頭地位，給予長江電力推薦評級。

　　預計公司2010-2011年淨利潤分別為69.09億和69.99億，對應每股收益為0.63元和0.64元，目前公司2010年勱態市盈率為21倍，進低於水電行業平均市盈率水平。同時公司存在上網電價上調、金融資產出售提昇業績及股權投資帶來超額回報等預期，在二級市場上大股東持續增持公司股票，受到融資主力青睞。公司最大投資吸引力在於其未來可預期穩定增長，股價目前安全性高存在上行空間，維持『買入』評級。

　　大股東增持：2010年5月11日公告，截至2010年5月10日15時，海爾集團的一致行動人海爾創投已通過上海證券交易所證券交易系統累計增持本公司股份2674.98萬股，佔本公司總股本的2%；截至2010年5月10日15時，海爾集團及其一致行動人合計持有公司股份6.10億股，佔公司總股本的45.54%。相關股東增持公司股份不超過2%額度的計劃已實施完畢。

　　季報小結：青島海爾2010年一季度報告顯示，公司每股收益0.2680元，每股淨資產4.8300元，每股公積金0.2429元，主營收入同比增長45.05%，淨利潤同比增長156.69%，淨資產收益率為5.02 %。分配預案為10派3元。

　　籌碼情況：2010年一季報披露，股東人數較上期有所增加，籌碼仍較集中；十大流通股東以基金為主，合計持有16672萬股，佔流通盤的22.06%，上期為21.96%。另外，海爾創業投資諮詢有限公司持有2451萬股，較上期增倉635萬股。

　　概念豐富：具有電器概念、數字電視概念、基金重倉概念、滬深300概念、節能環保概念、股權激勵概念。

　　投資節能環保冰箱：2010年4月29日公告，公司全資子公司合肥海爾電冰箱有限公司擬投資建設300萬臺節能環保冰箱技改項目，項目擬規劃三條冰箱生產線，預計年產能300萬臺。預計項目總投資6.9億元，靜態投資回收期小於3年。

　　全球家電行業龍頭：公司主要從事電冰箱、空調、電冰櫃等白色家電產品的生產與經營。根據北京中怡康提供的統計數據顯示：2008年，海爾冰箱產品零售量份額、零售額市場份額分別為26.3%、26.6%，國內冰箱市場份額繼續保持行業第一，已連續19年位居行業第一；冷櫃產品零售量份額、零售額市場份額分別為43.6%、47.2%，穩位居行業第一。海爾冰箱2009年品牌零售量佔全球市場的10.4%，繼2008年再次蟬聯全球第一。

　　在今年的宏觀形勢下公司盈利增長確定性仍然較大。目前股價對應2010和2011年動態市盈率分別為14倍和12倍，重申『推薦』評級。

　　預計公司2010、2011、2012年每股收益分別為1.21、1.45、1.77元，按5月17日收盤價計算，對應市盈率分別為14、12、9倍，維持『買入』評級。

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