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市場大跌中,股票方向基金倉位得以曝光。二季度以來,偏股型基金持股比例大幅減持至2008年『熊市』水平,出乎市場意料。2500點一線,A股將繼續尋底,還是已經進入築底階段,基金經理分歧很大。
倉位降至『熊市』水平
市場『跌跌不休』,基金順勢而為,『減倉』成為主基調。不過,偏股型基金持股比例大幅減持至2008年『熊市』水平,卻出乎市場意料。
本周一市場出現暴跌,滬深300跌幅高達5.35%,為測算開放式基金股票持倉提供了較好的機會。二季度以來股票方向基金倉位調整動向得以曝光。
根據國信證券測算,在剔除由於持股市值下跌影響因素後,一季度末至5月17日的1個半月左右,各類股票方向基金持股比例降幅均在7個百分點左右。
其中,開放式偏股型基金(非指數型)持股比例大幅降低,降幅達到7.05個百分點,達到68.66%。值得注意的是,如果不剔除由於股指下跌引致的持股市值縮水因素,開放式偏股型基金持股比例均已下降了10%以上。
國信證券認為,上述數據表明在4月中旬大盤持續回落過程中,開放式偏股型基金均采取了主動減倉的操作策略。如此大幅度的減倉,表明基金管理人對後市保持較為謹慎的態度。
A股或處築底階段
2500點一線,對於後市的預判,基金分歧依然較大。是繼續尋底,還是已經進入築底階段,基金經理意見難以『調和』。
『短期來看,前期跌幅較大的品種可能出現超跌反彈。』上海一合資基金公司基金經理表示,『目前A股市場已經進入了築底階段,考慮到不少投資者情緒還不穩定和政策的調整還需要時間,因而築底過程也需要時間。』
但南方一大型基金公司投研人士則認為,房地產投資受到壓制,出口沒有太多空間,未來中國GDP的增速應落至6%到8%的水平。『目前的市場也許還在掙紮,所以不斷尋底。』
在信誠基金研究總監胡?看來,『上市公司一季度的業績很好,今年盈利預測還沒有進行大幅度的下調,但是後面的趨勢並不好,相信機構在不久會對公司盈利進行下調,這也會導致估值的回復。』
不過,亦有部分基金認為,在大盤系統性下跌之後,部分上市公司已經具備投資價值。
嘉實基金認為,2600點一帶滬深300指數的動態市盈率已經基本跟2005年的1000點、2008年的1664點接軌,對應的動態市盈率都是13倍。因此,現階段基本到了底部區域,由於調控政策尚在延續,因此還看不到系統性的上昇機會,但階段性、結構性機會已逐步顯現,這就給新基金一個較為從容的建倉機會。
華商基金投研人士也表示,大盤在近期的調整中釋放了大量系統性風險後,目前,很多上市公司的投資價值在調整中已經顯現出來,一些公司基本面和行業基本面沒有發生變化的公司在回調時值得關注,現在可能正是建倉這類公司的良好時機。吳曉婧
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