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天津北方網訊 熊市中的反彈往往被認為是短暫的,所以有時候纔用『反抽』來形容,一個抽字,把多方『一哆嗦又恢復平靜』的感覺描繪的淋漓盡致。從本周前兩天的走勢來看,市場迅速回歸弱勢,反彈成為短期行為的觀點也愈來愈被肯定。上周四股指纔剛剛『向上突破』,結果卻醞釀出了先上後下,按理來說向上突破應該短期無虞一段時間(即使筆者一直認為這個突破很不牢靠),可這個『短期』其實就是兩個交易日,也太短了一點。再看股指成底的時間,5月17日筆者指出短線已經『跌透』,第二天(5月18日)深圳成指率先築底,可到現在呢?反彈不過八個交易日/10%後就有再次探底的危險,時間和空間上都無法令人滿意。
股指迅速走弱,只因為空方再次抓住了多方的命門——對未來的信心不足,這也讓資金再次處於混沌的猜疑狀態,同時再度證明了目前市場就處於熊市中。信心不足是通過兩個方面引起的,其實這在《下坡路上誰來充當『剎車器』?》中也有過表述,一方面歐元區債務危機的蔓延首先讓歐美經濟陷入再度下行的疑雲,從而在『輸入性通脹變輸入性通縮』以及『外貿再遭遇寒流』兩個方面對中國經濟形成負面影響,發改委下調油價其實就是如此影響的具體表現而已,二方面,持續不斷的地產調控讓人們膽戰心驚,而且是房價越不下行,人們越擔心——怕更加果斷的政策出爐。結果就是房價沒有下來,股價卻下來了,敲了房市的山,震了虎年熊市的虎。地產的食物鏈太長,因此影響的板塊也非常的多,主流板塊無法形成持續的上漲行情,其麻煩程度可想而知。
再換個說法,也就是說資金逐漸對目前『調結構』的有效性產生了懷疑,認為調結構會乾擾『又好又快』的經濟發展速度。其實筆者一直認為,中小盤股的業績出現爆發增長,與經濟基礎的牢固前行是分不開的,只強調創新接班而不去考慮基礎產業尤其是核心產業的動向,也並不可取。二股因為全球經濟二次探底的『恐慌』而出現了深幅的回調,那麼八股難道就可以幸免於難麼?我們在2008年的『金融海嘯』中其實已經看到了,藍籌股中除去強周期性的資源股之外,大部分業績保持穩定,反倒是中小盤個股『彈性』更大,這就是筆者今天在中午把下跌誘因定義為『補跌懮慮』的原因。這個補跌並不是指A股在補別人的跌,而是八股在補二股的跌。中小板綜指(399101)今天最大跌幅達到3.5%以上,而上證50僅僅只有1.5%左右,這就已經足夠說明問題了。
一次探底的過程中,我們經歷了先緊縮後寬松的政策,並且先於全球築底,此表現當然歸功於四萬億投資計劃和『保增長』所帶來的信心保障。現在,經濟的二次探底還沒有實質性的產生,可我們的市場卻要『先於全球築頂』了,怎麼去避免這個問題?還是要解決最基礎的信心難題。且看下面的例子:人民日報在5月31日發表文章《股市三問:對未來經濟不應過於悲觀》,人民網也援引了英大證券李大霄的文章《股市將長期受益經濟發展下跌時不要失去信心》,其意義自然在說明,未來經濟仍能夠平穩較快增長,股市應該重新回到震蕩上行的軌道上來。可是溫總理在東京參加『經團聯』組織的午餐會時指出,世界經濟仍有『二次探底』的可能,因此要把困難想得充分一點,做好『二次探底』的准備。因此退出經濟刺激政策為時尚早。為什麼這次談『刺激政策』的時候市場不領情了?因為中國目前的政策其實是個『明松暗緊』的局面,並且既然調結構的命令已下,短期內還不太好扭轉。
其實『長期受益發展』和『二次探底可能』並不矛盾,因為中國城市化現代化的步伐是硬性支持,未來光明前途的驅動力目前根本不用擔心缺失,談到那裡就扯遠了。究其矛盾,主要是出在『過於悲觀』的這個『過於』二字上,市場往往是情緒化的(按照一些人的說法,就是神經質,或者精神病),所以在短期內既然不確定找不到方向,那就乾脆退出,只有當這種做空動力也擊不垮市場時,我們纔能說市場的估值和未來的預期達到平衡了。今天的市場就處於在『一線生機』下暫時存活的情況,早盤的幾次反攻基本都靠的是權重股的努力,但八股的強大補跌力量將股指拖至跳水狀態下收盤。下午二股仍然有努力的欲望,可是護盤之心有,反攻之心無,幾只權重股的節奏參差不齊,中國石油拉抬時中國石化休息,中國平安大單飆昇時中國石油又不為所動。如此股指只有繼續探底,八股曾經一度達到數十只個股逼近跌停的狀態,不過好就好在,跌停潮沒有出現,希望猶存。
接下來的事情自然也就不用筆者多說了,14:22左右順利的期指聯動開始反彈,14:36左右則是二八股的集體回昇,其中藍籌股的止跌反擊依然起到了非常重要的作用。並且如有色,輪胎等行業的活躍度開始被帶起,這樣昨天『挽救出路』的條件開始出現,股指能在21日陽線的中位線處暫時得到支橕,算是這一線生機暫時還沒有破滅。在這種情況下,我們自然會考慮,是不是『二次探底』就以這樣的下影線結束了?筆者的答案是否定的。因為兩次探底的時間間隔太短,遠沒有到筆者所預期的那樣出現震蕩後再考驗下方支橕,反而是上漲周期後馬上就接了個下跌周期,這其實已經不符合『二次探底』的要求了。換句話說,經濟二次探底的難題不可能在股市裡用這麼簡單的『短二次底』來解決,要麼把目前的底當做復合底即『一個底』,後續在中線走穩後還將有二底出現,要麼現在就根本不是在『探底』,而是重回下降通道(因為短線反彈已經結束),接下去是『新低』而不是『新底』。
既然二次探底這個結論本身就不成立,那麼現在該考慮的也不是後面能反攻多少,而是這個底(即2500點一帶)能否真正鑄成的問題。其實要判斷也很簡單,如果把今天的下影線看做下跌中繼,那麼明天空方顯然會繼續出手,股指將運行在今天的下影線區域,並且很有可能再創本周新低,如此一來整個月周線趨勢又會發生變化,如果這裡是再次受到支橕的信號,那麼明天股指應該能夠看見多方主動上攻的行為,運行區域應該在今天的上影線附近,並且將有衝破5日和10日均線的欲望,判斷這裡的『上下』是研判後續行情的較好方法。(圖銳)
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