天津北方網訊 在前期調控政策出臺後，房地產調控措施正逐步向稅收改革方向邁進。近期國稅總局出臺了從嚴清算土地增值稅的通知，而國務院也明確將逐步推進房產稅改革。業內人士認為，未來政策風險依然存在，地產調控的效果還要經歷長期的釋放過程，因此目前政策底部尚未到來。

　　近期，國稅總局發布了《關於土地增值稅清算有關問題的通知》，對土地增值稅進行嚴格清算。分析人士指出，如果政策嚴格執行，將對房企的當期利潤和現金流形成較大衝擊。

　　安信證券研究員徐勝利表示，土地增值稅清算細則如果嚴格執行，影響將比較顯著。假如在全國范圍內嚴格執行細則並集中清繳過往未繳的稅款，甚至可能對企業當期利潤和現金流構成相當大的衝擊。不過，各地土地增值稅清算一直不太嚴格。在調控態勢較為嚴厲的時期，短期內部分熱點區域可能加大執行力度。最終政策是否能完全落實，並且持續時間多長尚需觀察。

　　『在上一輪房價暴漲時，也曾提到土地增值稅清算。』南京證券研究員包曉霞指出，2006年底，國稅總局要求從2007年2月1日起全面清算土地增值稅，其中也規定了若乾清算細則。但是由於金融危機，該政策暫時擱淺。此次通知比2006年的規定更嚴格。

　　日信證券邱晟?認為，再次提出土地增值稅的清算問題，雖然相比以往沒有太多的變化，但明顯要加強土地增值稅最終核算的力度，直接影響房企的補稅造成利潤率降低。此外，如果土地增值稅核定征收可以貫徹實施，那麼開發企業會改變以往追求單項目的高利潤率、低周轉、高稅率的模式，而轉向低利潤率、高周轉、低稅率的項目開發思路，有利於市場供給的增加。

　　『土地增值稅的嚴格清算對於之前已經進行了充分預提的龍頭企業利潤影響不大，主要是對其現金流有影響。』銀河證券分析師丁文指出，自從2007年國家稅務總局強調對土地增值稅進行清算時，萬科等一批房地產開發的龍頭企業已經對公司的所有房地產開發項目進行規范的土地增值稅預提，因此即使政策得以嚴格執行，對這些公司的利潤影響也很小，但是會造成現金的大量流出。

　　國務院近期發文明確提到『逐步推進房產稅改革』，也將房產稅問題推到了風口浪尖。不過，大部分研究人士都預計，征收房產稅從長期來看是趨勢，但在短期內推出的可能性並不大。

　　『對於房產稅的改革建議並沒有具體措施內容和時間表，只是采用「逐步推進」的字眼，與國十條和北京推行調控措施時嚴厲而堅決的態度相比，明顯較為溫和。』交銀國際分析師何志忠指出，意見並沒有提出房產稅的具體措施內容建議，也沒有對推出的時間表進行規范。隨著主要一線城市近期成交量和房價逐步調整，早先嚴厲措施的影響正慢慢在市場上反映，加上海外宏觀經濟已經比年初時更為嚴峻，因此房地產的調控措施有轉為溫和的空間，但短期內推行房產稅的可能性不大。

　　國金證券研究員曹旭特表示，國務院明確提到『逐步推進房產稅改革』，是中央層面近期首次對房產稅問題進行的公開表態，措辭雖然比較溫和，但表明房產稅的推進是大勢所趨。未來如果房價不能得到控制，政府的調控仍不會終止。因此行業還遠沒有走完基本面的調整，政策底部也尚未到來。

　　包曉霞認為，清算土地增值稅是從供給端來調控房地產市場，房產稅則從需求端來調控房地產市場，雙管齊下，纔能使政策真正起作用。房貸政策、土地政策等以組合拳的方式對房地產市場進行調控，仍以打壓房價，解決居民住房問題為最終目的。

　　中銀國際分析師田世欣認為，房產稅的推出是抑制過度投機、調節國民收入分配的手段，更是地方財稅體制改革的重要內容，有助於改變地方過度依賴土地財政的現狀。在上海房產稅細則出臺前，房地產的政策風險依然較高，實體市場調整剛剛開始，地產調控的效果還將經歷長期的釋放過程。(於萍)

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