面對金融危機的衝擊，中國不僅迅速出臺了經濟刺激政策，而且隨即喊出了『率先復蘇』的口號。

　　雖然這一口號不乏提振信心的成分，但是，誰也不能否認，此後所發生的一切，都驗證了這句口號。中國經濟不僅『率先復蘇』，而且復蘇程度超出預期。

　　然而，正如醫生對待高燒病人一樣，只要高燒沒有危及病人的生命和安全，不會對病人的神經系統產生威脅，一般情況下，不會采取生物退燒辦法，而是以消除炎癥和物理療法為主，從根本上解決引起病人發燒的問題。經濟問題也是如此，只要不出現危險性衰退和機理性問題，正常情況下，也不會過多使用政府投資這一手段，尤其不會過度使用政府投資手段。

　　而從去年以來我國實施的政府投資政策來看，雖然達到了刺激經濟、保證增長的目的，並使中國經濟迅速停止了下滑，率先出現了復蘇，但是，從經濟危機對我國經濟的實際影響和經濟復蘇的實際效果來看，經濟刺激政策顯然過猛了。過猛的原因，不在政策本身，而在政策實施過程中被地方政府過度過濫地使用了。

　　眾所周知，中國的地方政府都普遍存在著對投資過於熱情、對項目過於青睞的現象。在執行緊縮政策時，往往都會打折扣，將調控政策『截留』，如壓縮投資規模、防止產能過剩、嚴禁過度使用『土地財政』等，幾乎沒有一個地方能夠把中央的政策不折不扣地落實到位、執行到家。相反，在執行擴張政策時，則會加成使用，把擴張政策用到極致，去年的10萬億信貸資金，一半以上被地方政府融資平臺佔用，就充分證明了這一點。

　　也正因為這樣，刺激政策就被無限制地發酵了，動作之快、范圍之廣、攤子之大，令人難以想象，以至於短短的一年時間，已經出現了比較明顯的固定資產投資速度過快過猛、流動性過強過多的問題。

　　如果這種過熱的現象，是全局性的，到也容易處理，只要收緊政策、嚴格調控或許就能得到較好解決。關鍵是，目前出現的投資過快過猛、流動性過強過多的問題，主要表現為政府投資過快過猛、樓市和流通環節流動性過強過多，而生產環節的投資和流動性並沒有明顯的表現，社會投資仍然啟動不很明顯。也正因為這樣，經濟復蘇的基礎就受到了很大的影響，實體經濟仍然處於相對沈寂的狀態。

　　正是由於政府投資被地方政府過度使用，不僅帶來了整個社會資源分配的不均衡，特別是資金分配的不合理，也使樓市、股市產生了許多泡沫，使部分農副產品和消費資料價格出現了不規范的上漲，增強了居民的通貨膨脹預期。可以這樣說，目前的中國經濟，正面臨著嚴重的兩難選擇。一方面，實體經濟需要更加寬松的政策支持，另一方面，通脹預期、投資過熱，又需要迅速對貨幣政策、財政政策等作出相應調整。按照目前的現實狀況，可以這樣說，不管采用哪一種手段，都會出現此補彼傷的問題。

　　而從外圍的情況來看，6月1日，加拿大央行率先作出了上調基准利率25個基點至0.50%的政策調整，這不僅使加拿大成為全球金融危機後七國集團(G7)中第一個加息的國家，也邁出了全球退出刺激政策的第一步。

　　雖然中央明確表態，我國不會立即退出刺激政策，但是，如果其他國家退出刺激政策的步伐加快，對我國的影響也是顯而易見的。

　　因此，筆者認為，面對各種可能出現的變化，必須迅速改變目前政府投資單兵出擊的現象，盡快出臺更加積極有效的政策，啟動各種社會投資，特別是民間投資，可能是最現實、最有效的選擇。而要達到這一目的，就必須加大對政府融資平臺的監管，規范地方政府的投資行為，控制地方政府對社會資源的過度過濫使用。否則，要想讓社會投資迅速啟動，難！ (作者譚浩俊)