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天津北方網訊 本周前兩天盤中都跌破2500點整數關,但沒有創出新低,表明2500點一線的底部區域支橕力度有效。我們認為,盡管市場後期走勢還有反復,但隨著市場局勢逐漸明朗,市場熱點活躍擴散,六月大盤有可能在雙底構築成功後,走出先抑後揚的反彈行情。
市場局勢逐漸明朗5月底以來的大盤再次下跌,主要受到兩方面因素的影響。一是內外兩重影響,二是農行巨額IPO對市場資金面的壓力影響。
歐洲主權債務危機和中國對房地產的調控政策有可能會加大中國經濟下行風險,但同時在歐洲債務危機導致外部需求存在不確定性的情況下,可能會令中國政府宏觀調控出現微調。在房價沒有出現實質性下降之前,房產調控政策不會出現太多松動,這已經是確定性的事件。所以,房地產調控政策已經不再成為影響股市中短期走勢的決定因素,且在歐洲債務危機不斷昇級背景下,保經濟增長、防止兩次探底已成為首要政策目標。與此同時,不排除在農行IPO期間,管理層會營造相對寬松的市場環境。而且從歷史慣例看,只有二級市場表現穩定,纔能使一級市場的IPO發行更加順利,二者之間是相互促進的關系。
雙底構築成功希望大目前市場雙底構築成功希望增大,因為市場總會提前反映經濟的趨勢變化,當前市場點位已包含了對於中國經濟未來下行風險的悲觀預期,2500點以下有階段性『空頭陷阱』嫌疑。
首先,成交量呈現地量水平。大盤從4月中旬的3181點一路跌至2481點後。近期兩市日成交量合計已經降到了1400億-1500億元左右,這不僅是市場峰值時35%左右的成交量水平,也是自2009年以來的周地量水平,而上海市場成交量也創出16個月以來的新低,地量地價是股市的常見現象。它表明市場多空雙方都十分謹慎,繼續下跌的動力正在減弱,反彈的力量也在積聚,2500點一線作為階段性底部區域將再次得到支橕。
其次,市場指標凸顯底部特征。根據相關統計顯示,目前上證綜指換手率、市盈率、市淨率均已接近歷史最低水平,從調整幅度分析,2009年8月以來,上證指數跌幅27.40%,幾乎接近熊市調整幅度水平,大部分的市場指標已顯現出2008年底、2009年初時的市場底部特征。
第三,外部資金加速流入。來自我們的統計顯示,上周中國基金獲得的資金流入增加了三倍,而且是連續第二周唯一獲得資金流入的國家。流入中國的資金達3.06億美元,令自4月起的總淨流入達16億美元,逆轉了首季12億美元淨贖回的情況。同時,保險資金購買指數基金大舉入市,央企也開始通過基金專戶進場等。
第四,獲批新基金增多。管理層頻頻釋放做多信號,大盤越跌,批准基金發行數量越多。如近期一個月時間內在發新基金數目已達到17只,其中偏股型基金為15只。而且部分大基金公司旗下產品也已開始試探性加倉。
第五,資金緊張局面逐漸緩解。由於預期本周資金將大幅度淨投放,周一銀行間資金市場價格再度回落,其中隔夜回購利率水平降至1.7181%,猛跌38個基點,已經恢復到5月份最後一周的水平,預示著資金緊張局面正在逐漸緩解。
第六,盤中出現分化走勢,中小盤股有漸趨活躍的趨勢。如本周前兩天,深市成交額都超過滬市成交額,而深市中小企業板與創業板的成交額佔到深市總成交額的一半以上。說明在大盤股表現疲弱的同時,創業板和中小板、以及部分受政策影響的中小盤個股紛紛走出連續反彈行情,很多股票具有小雙底形態,短線操作機會明顯。
本周將公布5月份宏觀數據,需要關注宏觀調控的動向。我們認為,A股市場已經達到或者接近估值底部,但由於下周將迎來端午節假期,市場觀望情緒愈發濃重,預計本周股市反彈高度有限。在投資方向上,建議繼續關注受政策持續支持的新興經濟產業,繼續在三網融合、新能源、新材料、節能減排、軍工、醫藥等行業中尋找投資標的。(銀泰證券)
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