|
||||
天津北方網訊 6月9日,國金證券2010年中期策略會在雲南麗江召開。國金證券認為,中國經濟已經步入轉型的進程,投資應當立足長遠,中期不輕言底部。
國金證券指出,目前中國經濟正處在轉型期的拐點之上,轉型期所處的環境表現為,海外需求大幅下滑,通脹壓力反復攀昇。轉型期的特征是,投資將出現趨勢性的下降,企業尤其是制造業利潤率下滑,勞動者收入快速上昇。為抑制潛在通貨膨脹,低利率環境需要改變,政府在此過程中將擔負更多的責任與壓力。轉型期及以後的行業配置輪動效率在降低,更多將是尋找真正具有成長性的公司,從公司層面找機會可能會比行業選擇更關鍵。
國金證券認為,近來,國際和國內經濟都出現了一些不利的因素,加大了經濟前景的不確定性。雖然政策因應外需做出了一些改變,使得經濟再度回到『政策與外需反復平衡的邏輯』之中;但整體性、趨勢性的投資機會依然難以出現,因此尋找結構性的機會仍然重要。
長期來看,轉型期企業盈利能力會出現下降,因此中期不輕言底部。從估值國際對比上看,中國估值水平不似以往那麼高。市場在2500點到2600點存在短期支橕,但中期底部並未到來。
在具體的行業配置方面,國金證券認為自下而上的選擇非常重要,建議在大的方向上,重點關注消費服務轉型行業,如農產品、餐飲、食品飲料、新型耐用消費品、品牌服裝、旅游、醫藥、自選超市、保險、信息服務等;制造業昇級行業,如重型機械、電子機械、電氣設備、精密儀器、精細化工等;約束性化解行業,如低碳、垃圾處理、水循環利用等。國金證券分析師徐煒表示,『在以上的行業中,尋找真正具有成長性和競爭優勢的公司是我們的策略選擇。』同時,他也強調,『以上行業也已體現出部分估值較高的特征,並不排除未來可能也會有風險的釋放;但基於長期來看的話,最終我們損失的只是時間。』(記者劉偉)
(聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,不代表本網觀點,不構成投資建議。投資者據此操作,風險請自擔。)請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||