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既要看國內,也要看國際。分析國際經濟對國內經濟的影響,要抓住重點,特別是抓住國內經濟與國際經濟相互交融深、作用大的關鍵環節和重要領域。一要關注美歐日等主要經濟體的經濟運行情況。這三大主要經濟體的經濟走勢基本上決定了世界經濟和全球貿易的發展態勢,也在很大程度上決定著我國外貿的基本狀況。隨著我國貿易多元化格局加快形成,也要加強對發展中國家特別是新興市場國家經濟走勢的分析。二要關注主要經濟體宏觀經濟政策調整可能對我國帶來的影響。美歐日等經濟體的宏觀經濟政策對整個世界經濟都有直接影響,並通過資金流動、貨物貿易、大宗商品價格、利率等反映出來。三要關注世界產業和科技發展趨勢。要密切跟蹤主要發達國家產業結構變化和國際產業分工動態,及時掌握新技術、新產業的發展動向,結合我國的戰略需求和自身優勢,從中找准我國經濟發展的全球戰略定位。四要關注國際金融市場。要密切跟蹤美元、歐元、日元等主要國際貨幣匯率和利率的變化趨勢,高度關注國際股票市場、債券市場、期貨市場的變化態勢,密切跟蹤國際熱錢流動趨勢及其跨境流進流出,全面評估這些變化對我國貿易環境、資本市場、貨幣政策和匯率波動等帶來的影響。五要關注大宗商品市場。充分考慮我國能源原材料等對外依存度高、受國際市場影響大的客觀現實,密切跟蹤國際市場糧食、原油、鐵礦石、有色金屬等的供求情況和價格變化趨勢,全面科學評估國際市場大宗商品供求和價格變化對國內價格水平、生產成本、通脹預期、經濟安全等方面的影響。此外,還要關注國際政治環境的變化及其對我國的影響。
既要看實體經濟,也要看虛擬經濟。經濟形勢分析通常主要是針對實體經濟,研究社會物質生產以及產品流通、分配、消費的狀況。虛擬經濟是從實體經濟中孕育和獨立出來的,它既受制於實體經濟發展,又具有相對獨立性,並反作用於實體經濟。因此,虛擬經濟的狀況及其對實體經濟的影響,也成為分析經濟形勢、制定經濟政策特別是貨幣政策必須考慮的重要因素。
考察虛擬經濟變化及其對宏觀經濟的作用,重點看五個方面:一是對資金供求的影響。資本市場上行,就容易為企業籌措大量資金;資本市場低迷,企業融資渠道就會收窄,甚至遇到資金困難。資本市場的漲落,也會引起資金從實體經濟的流進和流出。二是對價格變動的影響。期貨具有價格發現功能,但也極易被炒作。目前國際上石油等大宗商品的價格主要由期貨市場主導,通過跟蹤分析這些商品期貨價格的變化,有助於研判其全球供求狀況以及輸入性通貨膨脹壓力等影響。三是財富效應的影響。在股市上漲的時候,人們持有的股票價值明顯上昇,名義財富總額明顯增加,就會增強消費欲望,產生新的消費需求;在資本市場下跌的時候,就會導致財富負效應,從而對消費產生抑制作用。人們對樓市的投資也具有同樣的性質。四是對心理預期的影響。盡管股市漲落與實體經濟基本面不是簡單的對應關系,但其變化在一定程度上反映了市場對未來的預期特別是對政策變動的預期。這種心理預期又會對實體經濟運行產生影響,甚至是放大的影響。五是投機性和破壞性的影響。從資本市場運行看,杠杆作用是其運行機理,投機是其重要運行特征。在杠杆作用和投機的驅使下,它所吸納的資金規模十分巨大,資金流向變化莫測,這就大大增加了宏觀經濟波動的風險和貨幣政策操作的難度。
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