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就像一場情節跌宕起伏、結局撲朔迷離的商戰大戲,國美控制權之爭自8月4日國美創始人和大股東黃光裕致信國美董事會,要求罷免董事局主席陳曉以來,即將於兩天後揭曉爭戰結局。相信無論是與國美利益攸關的股東們以及股東的家屬們,還是沒有利益瓜葛的普通大眾,都會懷著各自復雜的心情等待著投票結果浮出水面。就像看足球比賽,筆者認為,在國美控制權之爭當中,即使是普通的看客,也已經在心中自覺不自覺地同情和支持黃陳當中的一方,也自然會期待自己支持的一方勝出。
其實,在筆者看來,如果廣大散戶不積極參與投票,表達自己的立場和選擇,陳曉幾乎可以說敗局已定。陳曉勝出的唯一機會就在於14萬股東積極參與投票。道理很簡單,據報載,截至9月22日國美電器已發行的166.86億股中,已有近25%的股份數量進行了投票;大股東黃光裕在9月23日也進行了投票,加上黃光裕家族的32.47%持股,目前已作出投票的股份佔比約為57%,其中一半以上代表了大股東的意願。所以,唯有更多的散戶參與投票支持陳曉,否則結果不言自明。
今年5月國美電器周年股東大會的股東投票率僅60%左右,那時大股東的一票就佔投票總數的50%以上。陳曉目前最需要的是爭取到50%以上的投票支持,機構投資者和持股較多的個人股東基本早就站好了隊,表明了立場,唯有廣大散戶的參與造成高投票率,纔有助避免出現大股東一票定江山的局面。
國美控制權之爭其實並非簡單是黃光裕和陳曉之間的個人之爭,而是作為創始人和大股東的黃光裕家族與以董事局主席陳曉為標志的董事會之爭,是大股東在爭取原來的對董事會直至國美公司的控制權;國美控制權之爭的實質也並非簡單的道義之爭、利益之爭,而是國美未來發展戰略之爭。陳曉與黃光裕的主要分歧在於公司規模與差異化競爭上誰更重。陳曉的觀點是,公司要的是一種可持續的發展,是差異化的競爭,要有核心的競爭力。有了一個核心競爭力,企業永遠會健康,而不是考究短期內規模有多大。規模固然重要,但是沒有內涵的話,那是有風險的。陳曉的做法是關閉不掙錢的門店,提高單店的效益。相反,黃光裕的觀點是先追求規模,追求規模效應和市場上的絕對控制權、競爭力,把競爭對手遠遠拋在後面,再考慮盈利。黃光裕當時的經營策略就是快速擴張。如果黃光裕沒有入獄,陳曉即使有不同意見也沒辦法實施,當黃光裕缺位之後,陳曉作為董事局主席,開始在董事會的支持下實施自己的經營策略,調整國美的發展方向,而這嚴重違背黃光裕的意志。
所以,國美控制權之爭的背後,除了有某種程度的利益之爭之外,本質上是國美發展的路線之爭。作為國美的散戶,即使只是短期股東,實際上仍然有投票表明自己的立場的權利,仍然對上市公司有某種程度上的參與決策權。如果全體股東都參與投票,則最終的結局就能真實的反映多數股東的意志,否則,最終的結果反映的只是大股東的意志。
國美電器9月28日特別股東大會進入最後衝刺階段。
截至目前,黃光裕陣營持股約35.07%,陳曉陣營持股約16.23%。香港的『賭神』系列電影曾向我們傳達:玩牌的至高境界,是把爛牌玩成好牌——這方面身陷囹圄的黃光裕似乎頗有天份。
黃光裕最新的一手牌是:提前投票。對撤銷陳曉董事局主席職務、取消增發股份授權等五項決議投贊成票,一人就表了超過30%的權重。
黃家出牌面面俱到
善造勢者英雄也,陳黃二人都使勁路數營造有利於己的氛圍。陳曉在8月23日發出顏色亮麗的中期財報,貝恩股份依照外界猜想實現債轉股,增加投票時的話語權……而黃光裕方面,隔三岔五打張小牌,面面俱到又綿綿不絕。
控訴牌。8月18日,黃光裕向國美員工發布公開信《為了我們國美更好的明天》,大意是『陰謀竊取國美』,矛頭直指陳曉。
定心牌。黃光裕老婆兼排檔杜鵑歸來,黃光裕胞妹執掌大局。
民族牌。理由是貝恩投資是一家總部設在美國波士頓的公司。昨天中國商業聯合會表態『希望國美保持民族品牌本色』,外界解讀為『委婉挺黃』。
利好牌。在陳黃僵持時刻,黃光裕好友鄭建明、表明『挺黃』的內地股民歐陽雪初等『大散戶』扮演了拔刀相助的角色,斥巨資狂掃1億股國美電器股票,黃光裕好友鄭建明透過交銀國際購入2%國美電器股份。
黃家先投票,陳曉繼續拉票
9月22日,貝恩資本債轉股完成,國美股東登記參加股東大會截至日。這個標志性日期的第二天,國美大股東黃光裕率先投票,對撤銷陳曉董事局主席職務、取消增發股份授權等五項決議投贊成票。
為此,陳曉透過媒體呼吁國美電器的股東積極投票,以催高投票率。陳曉在媒體上表示:今年5月國美電器周年股東大會的股東投票率僅60%左右,那時大股東的一票就佔投票總數的50%以上。而他本人需要爭取到50%以上的投票支持纔有勝算。『高投票率有助避免出現大股東一票定江山的局面。』
丟硬幣,打醬油
國美事件讓人作了太久的選擇題,財經作家吳曉波被問許多次後乾脆說:『你選黃光裕還是陳曉?這些天已經很多次被要求做選擇題……如果真要選,我願把他倆的名字貼在一枚硬幣的兩面,往天上一丟,然後出門打醬油去。』
一些學界的人則試圖從中尋找借鑒。北京科技大學經濟管理學院教授、中國經濟改革研究基金會學術委員趙曉,昨天下午在北京舉行了一個『香柏思想力沙龍』,討論『根基與構建——國美黃陳之爭引發的治理與倫理反思』。還有人從中看到了婚姻的道理。網友『今天沒空』說:無論9月28日的結局如何,黃光裕和陳曉的戰爭,都將注定是一場沒有真正贏家的戰爭。兩個很聰明的人一起奔向了一個並不聰明的結局——商戰如此,更多世事包括許多人的婚姻何嘗不亦如斯乎?(記者鍾慧麗 )
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