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天津北方網訊 A股市場周四收盤繼續殺跌。從消息面上看,貨幣政策緊縮的傳聞仍是困擾市場的主要原因。而盤面上,上證指數已經擊空5日、10日、20日、60日以及年線,而且其中4根均線趨勢向下,逐漸成為市場的壓力,大盤也許還有下跌空間。那麼,其支橕位又在哪裡呢?如果單從滬深300的估值水平來看,下跌空間顯然已經不大。不過,技術上2803點上昇通道的下軌離目前收盤點位太近,因此市場存在破位的風險。
破位近在咫尺
近期,雖然指數橫盤且有向下突破的意味,但持倉的賬戶數卻頻頻創下歷史新高。wind資訊也顯示,小戶資金呈現持續流入,而大戶和超大戶資金則在持續流出。越來越多的散戶看好這個市場,蜂擁入市,搶購那些所謂的好股票。從歷史經驗來看,在這樣的情況之下,市場下跌的概率要遠遠超過上漲。
周四,市場連續第二個交易日收在60天線以下。按照技術理論,60天均線是市場的生命線,如果連續三日,指數收於這根均線以下,那就意味著市場弱勢確立。從消息面來看,由於央行停發3年期央票,市場擔懮周末數據公布後,央行會采取措施來回收流動性,關於提高存款准備金和加息的傳聞不絕於耳,這就注定這個周末不會太平。市場因此可能會演繹『周末效應』,這也意味著大盤的壓力有增無減。而從期指來看,即月期指已經多日在60天均線以下匍匐前進,短期均線更是壓力重重,空頭壓力依然較大。
如果市場繼續維持弱勢,那勢必將打破7月份反彈以來的上昇通道。按照技術理論,連接上證指數本輪最低點和9月的最低點,該直線運行到目前位置,大概在2803點左右。而周四收盤,上證指數報2810.95點,離該直線僅有一步之遙。如果周五的市場繼續彌漫恐慌情緒,那就不能排除市場跌破上昇通道的可能,而一旦跌破這個點位,往下的2750點、120天線以及2600點的缺口都是未來調整的目標位,量能則在這個過程中起著啟示性作用。
期待估值底支橕
其實,從歷年的分析框架來看,估值往往是資金看重的一個指標。當市盈率達到歷史低位時,市場往往就差不多到底了。從目前的情況來看,只有上證50的估值水平與歷史最低水平最為相近,目前該指數成份股的市盈率(TTM,剔除負值)只有12.55倍,與2008年的低位水平非常接近。也就是說,如果按照原有的估值體系,這部分股票已經跌無可跌。但不跌並不意味著能漲,這部分股票並不是市場偏好的符合經濟結構調整的品種。
如果觀察那些市場曾經追捧的品種,其估值水平目前並不低。以中小板為例,目前該板塊的整體市盈率為48倍,而歷史最低水平只有15倍,也就是說,這個板塊要往下跌,空間是比較大的。無可比數據的創業板,目前整體PE達71.55倍,其成長性還比不上中小板,風險按理比中小板更大。因此,不能否認大盤是存在結構性風險的。
再從整個市場來看,目前的整體PE是19倍,2008年10月31日只有12.55倍,兩者相差近34%,如果明年上市公司的業績能夠增長20%,兩者的估值差距仍有14%。若要估計大盤下跌的極限位置,則最大跌幅為14%的空間,即可能達到2416.6點。當然,這只是一種假設。畢竟2008年的金融危機是史無前例的,而上證50對整個市場也能夠起到一定的支橕作用。
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