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市場在數據面呈徹底成了驚弓之鳥,但我想前期的暴跌和近期的整理都在說明一個簡單的問題,那就是短線的底部就在2800點上下,堅定的做好個股是關鍵,就當下的數據環比和業績的提昇速度等分析,大盤短線不具備再次大跌的可能,即便是仍然下跌的空間和因素,但就空間和時間對比而言,我想在年底前市場將會面臨震蕩反彈格局,大盤想破掉2800點也不太容易,前期的利空基本消化差不多少了,所以,底部的出現已經成為必然。
反彈既然我們堅定看好,但空間似乎不是理想,策略上要注意個股機會遠遠要好於大盤的空間。
因為從資金面上考慮,2010年以後整個股票市場的供求關系已進入到買方市場,結束了供給的短缺時代。盡管2011年解禁市值較今年有所減少,但快節奏的新股發行和嚴重的超募現象仍對資金面形成較大壓力。2010年新基金成立的數量依舊維持高位,但募集規模已大幅縮水,這說明投資者對股票市場的心態已相對謹慎,在復雜的經濟政策形勢下股市資金供給不足的狀況可能加劇,兩市成交量大幅提昇的概率有限。故此,短線反彈成立的,但空間不是很樂觀,這點要時刻注意。
為什麼我們總要強調波段和不樂觀的空間呢?不是看到了現在的情況而定,而是我們要面臨很多不確定的因素在蔓延。
由於對經濟增長和流動性均無法形成一致向好的預期,2011年出現大牛市的邏輯支橕並不存在。而當前大盤藍籌股的價格已調整到較低水平,指數下跌的空間亦有限。隨著國家新興產業發展戰略的逐步展開,以題材演繹為主的結構性行情仍有望成為主線。但這一判斷的主要風險在於,國際間的橫向比較顯示A股市場的中小盤股估值高出全球平均水平很多。如果在經濟波動下,支持高估值的高預期無法維持,泡沫的破滅在所難免,這對整個市場的傷害將是巨大的。這樣以來,我們還是相對保守的分析認為,目前的個股機會要遠遠好於大盤的反彈空間和力度。
但整體在這樣的局面下,大家擔心的事情就是周末出現政策和和貨幣的變化,但我認為這樣的可能性都是比較小,不管來不來預期的利空,持續反彈的額動力依然很明顯
如果我們統計了近一段時間,整個國際市場都面臨著利率上行的市場環境,隨著美國經濟數據的持續向好以及歐洲債務暫告段落,上月末開始,倫敦同業拆借利率LIBOR開始出現持續上行,主要經濟體的國債收益率近期也都出現全面上行,本周三美國10年期國債收益率觸及3.33%的六個月高位,與10月份達到的低位相比高出1個百分點;日本5年期國債的收益率出現兩年來最大昇幅;德國的基准借款成本也觸及3%。越來越多的投資者預計,從新興市場開始的這一輪昇息周期將很快波及到成熟市場。在這樣的背景之下,央行繼續昇息只是應國際潮流順水推舟,不會造成國際資金大進大出波及市場。在昇息幅度方面,11月國際國內農產品價格有所回昇,但糧食價格總體平穩,而昇幅最大的棉花、糖並未計入中國CPI權重之中,上月CPI數據超出市場預期可能性不大,央行超預期大幅昇息概率偏低。這樣持續的反彈力度和時間的長度都在蔓延,故此,堅定看好短線在2800點位置的反彈行情。(康洪濤國元證券)
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