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天津北方網訊 10月28日,中南出版傳媒集團股份有限公司在上海證券交易所成功上市,成為A股上市文化傳媒類公司的新龍頭,並創造了文化企業上市的多項紀錄:編、印、發、供全流程產業鏈整體IPO;籌資42億元,為文化傳媒類企業A股市場籌資之最……在資本市場催生出一種『中南傳媒現象』。
『與中南傳媒3800多億元的凍結資金相比,國內大型商業銀行——農業銀行的凍結資金是2900億元,一個文化企業網上凍結的資金竟然能超過一家大型商業銀行900億元,這反映了資本市場對文化市場還是很青睞的,也給了我們保薦機構以很大的信心來做文化企業上市工作。』在12月3日文化部改革辦和文化產業司主辦的文化企業改制上市研討班上,中銀國際證券投行部執行總經理陳杭說。
上市原因:破解融資難題 長期以來,融資難一直是國內文化企業謀求發展所面臨的一大瓶頸。據《中國證券報》報道,文化部對300家民營文化企業的專題調研結果顯示,56.7%的企業認為融資困難,超過80%的企業主要依賴自身積累,資金渠道單一。2009年,國務院公布的《文化產業振興規劃》明確提出,支持有條件的文化企業進入主板、創業板上市融資,鼓勵已上市文化企業通過公開增發、定向增發等再融資方式進行並購重組,迅速做大做強。今年九部委聯合出臺的《關於金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》則正式開啟了文化與金融資本對接的進程。
『上市可以解決企業發展所需資金,為公司持續發展獲得穩定長期的融資渠道,並借此可以形成良性循環。』A8音樂集團董事局主席劉曉松說,文化企業應通過上市的方式引進國內外戰略合作伙伴,借此開拓市場空間,打通國際融資渠道。同時,他表示,文化企業上市後便成為公眾公司,知名度的提高使其在吸引人纔、獲取信貸支持等方面更為快捷有效。陳杭也認為,通過股權激勵機制,可以為文化企業吸引人纔和提供資金。
除了解決融資難題外,上市還是規范治理結構、提高管理水平的需要。2007年,陳杭所在的中銀國際證券幫助四川一家新華書店在香港成功上市,該企業老總頗有感慨地對陳杭說:『通過這次改制上市,我纔真正弄清楚了我所在的企業的一些情況。』文化企業轉制前多是事業單位,沒有做過完整的市場報表,存在一些管理混亂和不規范的現象。『通過上市,有助於其規范治理結構、提高經營管理水平。』陳杭說。
上市方式:是IPO還是買殼 目前,國內文化企業主要通過兩種方式實現上市,一種是IPO,即通過首次公開發行股票的方式直接上市;一種是通過購買已上市公司的股權,注入自身業務資產從而實現間接上市。據證監會發行監管部副處長王方敏介紹,截至目前,共有9家國內文化企業通過首發方式在A股上市,6家文化企業通過買殼方式上市。陳杭認為,買殼的好處是可以在短時間內幫助企業實現上市目標,但由於國內的『殼』很貴,通過買殼的方式上市成本過高,所以他『不建議買殼』。『文化企業如果具備條件的話最好是以首發的形式直接上市。』不過,依照國內上市規定,企業上市前需具備連續3年盈利的條件,這對大多數剛剛完成轉制的文化企業來說是一個很高的門檻。陳杭認為,文化企業應根據自身的商業模式、盈利規模以及企業成長性等實際情況來選擇上市交易方式。如果條件不夠,也可以嘗試通過重組途徑實現上市。『具備主板上市條件的文化企業可以直接在主板上市,而那些模式較新、成長較快而又規模不大的文化企業,可以通過創業板上市。』他說。
證監會發行部副主任李慶應在今年舉行的全國文化系統文化產業金融工作電視電話會議上指出,證監會將依據股票發行監管制度及相關核准程序,積極支持處於成熟期、經營較為穩定的文化企業在主板市場上市,支持符合條件的文化企業在創業板市場上市。
上市難點:改制是前提 『我們最缺的不是錢和方法,而是時間。』在談及文化企業上市所遇到的困難時,中國東方演藝集團有限公司副總經理宋晨說,企業身份是上市的前提,而在由事業體制轉制為企業體制的過程中,文化企業面臨人員安置、轉變經營管理觀念等問題,這要耗費大量時間。依照上市規定,企業必須具有連續3年盈利期纔具備上市主體資格,這對多數剛剛或者說尚沒有完成轉制的文化企業而言,無疑是相當『奢侈』的要求。陳杭表示,具備條件的文化企業可以爭取國家的『三年豁免』優惠政策,不具備條件的則要盡快完成改制以爭取時間。『上市的企業還必須是「四肢健全」的企業。』王方敏表示,由於政策規定采編禁止入市,使得傳媒類文化企業上市時采編業務與經營業務被分拆,在獨立性方面存在很大缺陷。『分拆上市會導致關聯交易和同業競爭等問題,影響企業自身的發展。』對此,與會人士認為,報刊、廣電等涉及采編業務的文化企業應盡量保持業務獨立,減少關聯交易,避免同業競爭;演藝、電影等不涉及采編業務的文化企業,應爭取實現整體上市。
土地處置也是文化企業在上市過程中所面臨的難題。據中信證券投資銀行副總裁屠正峰介紹,國內文化企業用地大多是劃撥用地,不具備房產權,這給文化企業資產評估帶來了很大困難。屠正峰表示,文化企業上市後,可以通過以土地使用權作價入股、繳納土地出讓金獲得土地使用權等方式來處置土地問題。 記者郭人旗
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