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2011年家電需求增長比較樂觀
2011年家電行業的需求增長雖然會在2010年高增長的基礎上有所回落,但增長依然比較樂觀。預計2011年家電國內需求將增長20%,家電出口將增長18%。國內需求中佔比70%的城市需求將增長15%,佔比30%的農村需求將增長30%。
城市消費昇級和農村需求增長是亮點
城市消費昇級已經進入關鍵期。高端產品銷量佔比已經達到25%以上,未來佔比的繼續提高將帶動行業銷售規模的增長。
農村需求已經完全被激活。2010年家電下鄉政策進入第三年的山東、河南、四川銷售依然呈現高增長。其他地區目前處於政策第二年,預計2011年可以維持高增長。大家電渠道下沈已經成熟,小家電渠道下沈正在加速,蘊含投資機會。
房地產調整、人民幣昇值等負面因素影響可控
市場經常過分擔懮負面因素對家電行業的影響。我們預計2011年主要的負面因素如房地產調整、人民幣昇值、原材料成本上漲對行業影響處於可控范圍內,不能改變行業向上態勢。
後政策刺激時代,期待家電十二五規劃2011年家電行業進入後政策刺激時代,但政策刺激效果依然顯著。
即將推出的家電十二五規劃將指明中國向家電強國發展。中國白電行業已經初具全球競爭力,期待對龍頭企業具體扶持政策的出臺。
推薦標的我們推薦業績有望爆發性增長的復合材料龍頭禾盛新材;受益小家電渠道下沈的蘇泊爾;整體估值低,且增長穩定,競爭力強的青島海爾、格力電器、美的電器;近期推出股權激勵,具備催化劑的ST科龍。
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