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儲蓄流出銀行體系轉向其他投資領域,這個現象一直與通脹密切聯系。一直以來,儲蓄搬家與A股有著重要的關聯。
2004年下半年、2006年中期至2008年初、2010年下半年都出現了通脹逐步攀高,金融機構各項存款餘額快速下滑,但是儲蓄搬家是否會大量流入股市並驅動股市大幅度上漲,卻需要股市財富效應的支橕。
基本面決定著股市的財富效應,財富效應決定儲蓄搬家進股市的趨勢與力度。在2004年產生一波從最低點到最高點36%的漲幅;而在2006年中期至2008年初卻產生一波從最低點至最高點160%的漲幅;近期股市一波上漲從最低點到最高點漲幅為37%,似乎與基本面聯系在一起也算到位了,而且在高位套牢數萬億元交易盤,這種負的財富效應將會延續到2011年。
中投證券認為,明年伴隨通脹高位運行,儲蓄搬家趨勢可能持續,但進股市,驅動股市上漲的力量不會很強。
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