|
||||
研究結論:
通信行業2011年大勢研判:運營商快馬揚鞭發展3G,設備投資存超預期可能。工信部要求到2011年,3G建設總投資4000億元,3G用戶達到1.5億戶。我們預計,2011年三大運營商的3G新增用戶數情況是:
中聯通3200萬、中移動3000萬、中電信1400萬。明年總的資本開支與今年持平,但依然有超預期的可能:移動外部因素的不確定,有可能使得TD-LTE建設進程超預期;聯通3G發展的不確定,有可能使得其網絡擴容有所提前;廣電接入網改造的不確定,有可能使得其城域網改造存在超預期。
運營商:聯通C套餐圈定中端用戶,用戶數3200萬可期。過去:聯通在3G業務發展之初,針對網絡容量及服務質量的考慮,優先發展ARPU值較高(100元以上)的用戶,較為成功。現在:聯通目前工作重心,將從攫取"高"端用戶向開拓"中高"端用戶傾斜,把工作重心放在開拓ARPU值為50元-100元的細分市場上。未來:從長遠角度來看,聯通還有兩年時間窗口,明、後年只有加緊發展3G,纔能和移動鼎足而立,從而在一個更好的平臺發展4G.
設備商:光纖到戶、WLAN、終端三大需求利好相關設備商。"十二五"期間,我國電信業總體投資規模將達到2萬億元。光通信投資將是以接入網為主的投資,建議關注配套設備、光電子器件、傳輸設備及接入設備行業。三大運營商迫於3G數據業務壓力提出了3GWLAN的發展策略,現在運營商們正大力建設WiFi的熱點。受益於3G發展及農村信息化,手機終端產業也將在2011年發力。
兩大主題:物聯網和雲計算。物聯網關注行業的典型應用,如視頻監控和金融IC,應用領域的不斷擴大和昇級需求,使得移動視頻監控行業需求處在高增長階段,行業利潤處於較高水平。銀行IC卡遷移、手機IC支付芯片、USBkey是驅動金融IC需求的三架馬車,監管層面推動銀行IC卡遷移已到轉折時機。雲計算趨勢明確,政府投資熱情高漲。
個股投資建議:看好運營商中的中國聯通(600050);主設備商看好中興通訊(000063);光通信看好烽火通信(600498);雲計算看好星網銳捷(002396)、焦點科技(002315);物聯網看好東信和平(002017)。
風險因素:運營商3G業務低於預期,資本開支低於預期。
(東方證券)
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||