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今年伊始,A股市場在貨幣政策緊縮預期影響下劇烈波動。開年僅15個交易日,滬深大盤已分別跌去4%和8%。近千只股票累計跌幅超過10%。昨日收盤滬指更是跌破2700點大關,A股創造9年來『最差開局』。對於春節前僅5個交易日的操作策略,分析人士認為,追漲和殺跌同樣面臨短線風險。
盤面分析
滬指失守2700板塊全線下挫
昨日大盤可謂跌宕起伏。早盤一度衝高,隨後呈現震蕩回調走勢。以環保股等為代表的高價股持續走低;有色、稀土等熱門人氣板塊也快速下跌;創業板指大幅跳水,收盤跌破千點大關。截至收盤,滬指報2695.72點,下跌19.57點;深成指報11488.9點,下跌151點。
盤面上看,農業、環保、有色金屬、生物制藥、煤炭等板塊均出現較大跌幅,成為昨日兩市主要做空力量,唯獨水泥板塊逆市走強。昨日盤中最大亮點當數『石化雙雄』。受媒體稱中國石化淨利潤超千億消息提振,『石化雙雄』和中海油服均出現逆市上漲。
由於目前上證綜指已被權重股『綁架』,指數相對失真,以更能反映深圳股票全貌的深綜指為例,今年前兩周(截至15日),深綜指跌幅為4.5%。而在2003年-2010年間,每年前兩周深綜指累計漲幅依次為0.81%、2.25%、-0.76%、6.9%、8.94%、7.4%、8.56%和2.11%。據此,2011年迎來A股9年『最差開局』。
操作策略
短期估值壓力首選低倉觀望
春節將至,A股市場仍處跌勢。持幣還是持股此類老生常談的話題再次浮出水面。多數分析指出,節前大盤仍面臨一定的估值壓力。
九鼎德盛分析師肖玉航表示,從市場軌跡來看,深成指短期將在回補11468-11578點缺口後,面臨震蕩拉鋸;滬指也會在近期考驗2655點缺口,預計A股市場節前難有實質性動作。對於穩健投資者而言,在趨勢沒明朗之前,應保持觀望策略。由於公用事業股在去年四季度報告和年報中有一定業績體現,超跌或引發反彈,短線投資者可將注意力放在深市中超跌的中低價公用事業股上。
深度尋因
『通脹無牛市』四因素阻反彈
2011年僅交易三周,A股的疲態已讓投資者懮心忡忡。市場人士認為,造成A股『最差開局』的原因,除了『通脹無牛市』之外,另有四大因素阻礙了A股反彈。
節日效應影響市場人氣不足
距離春節還有5個交易日,期待股指出現大幅反彈似乎並不現實。市場人士認為,春節臨近,市場觀望情緒進一步昇溫。受節日效應影響,大部分資金擔心春節期間出臺新的利空政策,不敢入場做多,造成市場節前人氣不足。
通脹壓力不減加息預期猶在
由於對貨幣政策從緊預期的擔懮,市場短期情緒對宏觀經濟數據和政策變得更加敏感。年初以來,通脹形勢不容樂觀,投資者普遍懮慮緊縮政策可能在春節前後密集出臺,造成投資者恐慌情緒集中爆發,離場資金加速撤退,加劇了大盤恐慌性殺跌。
房地產板塊對大盤形成壓制
近期房產稅政策引發了市場無限猜想,市場普遍認為國家後期對於房地產仍會有一系列調控政策。九鼎德盛分析師肖玉航認為,除受政策因素影響,板塊不確定性風險仍高以外,包括招保萬金在內的多數房企現金分紅率總體較差,說明上市公司在向股東不斷融資實現利潤後,並沒有將創造的大部分利潤回報給股東,因此難以吸引穩健投資者的長期關注。除非房企現金分紅水平出現大比例提高,而經營業績出現同比上昇。否則,從權重股方面來看,地產板塊仍有多種負面因素衝擊,對大盤形成壓制。
新股泡沫破裂下拉中期大盤
在肖玉航看來,大量新股破發也是大盤疲軟的原因之一。『新股破發是其利益泡沫破裂的正常市場化行為。如果後期仍然出現大量高市盈率泡沫新股發行,破發潮仍會繼續。由於IPO以來的限售股將進入不斷的解禁高峰,其估值風險的下拉與極低成本的限售股衝擊將引發股價回歸,進而對A股市場形成較大的中期衝擊,下拉中期A股市場逐漸回歸理性。』