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二三月份公開市場的到期資金將超過萬億,這無疑加大了央行回籠資金的壓力。
天津北方網訊 節前流動性緊縮的局面將在春節後得到明顯緩解。數據顯示,二三月份公開市場的到期資金將超過萬億,這無疑加大了央行回籠資金的壓力。此外,從市場預期來看,1月份的CPI漲幅可能將再創新高,通脹預期進一步加大。基於此,業內人士認為,節後出臺進一步緊縮政策的必要性明顯增加,而至於加息的時間窗口可能在2月下旬,即1月份經濟數據公布之後。
受春節因素以及南方雨雪天氣等影響,近期部分蔬菜價格出現了明顯上漲。商務部發布的農產品價格指數顯示,1月份蔬菜價格已連續2周漲幅超過6%,其他農產品也有不同程度的上漲。
華泰聯合證券發布的報告認為,綜合考慮食品類CPI及非食品類CPI同比增速,預期1月份CPI 將創新高,高於去年11月5.1%的水平。
持有此類觀點的機構並不在少數。國海證券發布的報告也認為,在食品和非食品共同拉動下,1月份CPI漲幅超過去年11月份的可能性較大。根據該機構的預測,1月份CPI漲幅將達到5.2%以上。
除了近期受春節以及天氣因素等影響,物價漲幅不樂觀外,即便從更長一段時間來看,通脹預期也在明顯增加。
南京銀行發布的報告認為,從去年9月份開始,非食品價格開始呈現加速上漲勢頭,11 月非食品價格單月環比已創下04年9月以來的最高水平。因此,從非食品價格的變化來看,物價運行中長期性的因素應該已經有較大幅度呈現。
華泰聯合證券發布的報告也表示,從12月的數據來看,在非食品類CPI方面,7個子項無一下降,非食品類CPI存在加速上行的跡象,我國已經由主要因食品因素為主導的結構性通脹階段逐漸進入由食品及非食品共同作用的全面通脹階段。
中國人民銀行行長周小川近日在接受海外媒體采訪時表示,央行必須對通脹保持警惕,目前國內通脹率仍存在進一步走高的空間。有媒體分析認為,此番言論意味著中國央行仍有進一步采取緊縮政策的可能。
相關數據也顯示,當前的市場流動性緊張的局面將在春節後大幅緩解。據公開資料,2、3月份公開市場到期資金規模分別為4150億元、6670億元,合計將超過萬億,這預示著央行需要運用各種貨幣政策工具來對衝巨大的到期量。
在對衝工具的選擇方面,有市場人士認為,節後央票發行重啟的可能性較大。南京銀行發布的報告認為,盡管央行已經表態今年將實施差別存款准備金制度,但鑒於公開市場操作在貨幣政策傳導中的重要作用以及公開市場業務本身所具有的靈活性,節後公開市場央票恢復發行的可能性較大。
報告同時表示,如果公開市場央票發行仍不恢復,則再度上調存款准備金率恐怕也將是大概率事件。
不過,對於央行而言,由於存在一、二級市場之間的利率倒掛,為了達到回籠資金的目的,央票發行重啟後其利率也肯定要提高。
對此,有市場人士認為,比較可能的方式是,央行在節後率先加息,然後將各期限央票利率一次性上調到位。此舉將有利於糾正一二級市場利差倒掛的問題,以便使公開市場操作回復正常。(《證券日報》張廣明)