[世華財訊]RBS首席中國經濟學家崔歷表示，由於單純依賴貨幣政策調節作用甚微，財政刺激政策難以近期退出，中國依賴大量財政支出的內需拉動導致的價格壓力將繼續。

　　中新社援引京華時報2月12日報道，蘇格蘭皇家銀行(RBS)2月11日發表的研究報告指出，中國的價格上行壓力將持續。

　　RBS首席中國經濟學家崔歷指出，雖然近期中國增長率相對於近年的平均水平仍較溫和，價格壓力已逐漸上行的現象將持續，原因在於自全球金融危機爆發以來，增長越來越依賴大量財政支出的內需拉動，對價格壓力增加,這明顯不同於以往。過去，出口對GDP增長貢獻顯著，因為出口部門已經有大量過剩產能，出口導向型增長不太會導致通脹。從這個意義上講，中國增長與通脹相互制約的關系將日益體現與其他許多經濟體一樣的特征。

　　崔歷表示，政府支出在經濟低谷時的反周期操作為創造內需、支持增長立下了汗馬功勞，但持續的大幅支出同時帶來價格壓力。與此相比，貨幣政策與通脹的關聯在周期性發展中相當脆弱。在抑制支出和管理通脹預期方面，貨幣政策或許會起到一定作用，但單純依賴貨幣政策在調節短期需求方面作用甚微。

　　對企業而言，支出不僅僅依賴銀行信貸，自身留存的收益也是重要的來源。此外，企業擁有不斷上昇的巨額儲蓄，在貨幣條件收緊時可提供資金。因此，通過緊縮貨幣政策來抵消短期的需求壓力，比通常認為的要難。

　　報告指出，如果外部需求出現更為明顯的復蘇，財政政策可能收緊。然而鑒於全球不確定性的陰霾未散，政府會相對謹慎而側重保增長、促就業，因而不願意在近期退出財政刺激。因此，需求及價格壓力仍將保持。

　　(韓娜實習編輯)